中芯国际如何棋高一筹?
时间：2013-02-26 06:59:00
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[导读]2012年中芯国际销售额达17亿美元，实现赢利1590万美元。这对中芯国际来说，确实是一件值得庆贺之事——据说这是其最近7年以来取得的最好业绩。它的达成给新接任的领导班子开了好头、添了光彩。但是，业界更应思考的是
2012年中芯国际销售额达17亿美元，实现赢利1590万美元。这对中芯国际来说，确实是一件值得庆贺之事——据说这是其最近7年以来取得的最好业绩。它的达成给新接任的领导班子开了好头、添了光彩。但是，业界更应思考的是，中芯国际之前为什么不能赢利，未来能否将这种赢利势头保持下去?
中芯国际赢利再分析
2012年中芯国际全年折旧费用5.66亿美元，占销售额之比为33.29%。折旧费用的大幅下降是中芯国际实现赢利的主要原因之一。
让我们引用2010年JP Morgan发布的数据进行参考分析，其中显示中芯国际的硅片制造成本，折旧占54%，为成本最大项。
而汇总2012年中芯国际发布的数据，显示2012年全年的折旧费用仅为5.66亿美元，占销售额之比为33.29%。这难免会让人产生这样一个印象，折旧费用的大幅下降是中芯国际实现赢利的主要原因之一。
中芯国际自2000年诞生至现在只有三年赢利，分别是2004年、2010年及2012年，而这三个赢利年均可找到对公司影响重大的事件：2004年在纽约与香港两地上市;2010年王宁国接替张汝京执掌中芯国际;2011年张文义、邱慈云“临危受命”。除2004年赢利8000万美元之外，2010年赢利的1310万美元与2012年的1590万美元，均是微小赢利。
业界大都认同，对于一家新建芯片制造厂来说，由于投资巨大，在最初5～7年中由于折旧费用高昂，是很难实现赢利的。然而等到折旧基本完成之后，应该能出现一个赢利的阶段。
赢利是基础但不是最终目标
赢利对于中芯国际格外重要，成为引进战略资金的有力保证，同时提升了投资者的信心与中芯国际员工的士气。
依据中芯国际的现况，尤其是新的领导班子上任以来，它们的策略开始有微妙的变化，与之前不同，开始把实现企业赢利放在首位。中芯国际有位领导曾讲过：“公司要赢利，不扩产的情况下是很容易的，但这不是我们的目标，我们要在扩产的同时仍然保持赢利，这是一个挑战，也是中芯国际未来最大的困难。”
赢利对于任何企业都是必须的，然而对于中芯国际格外重要。由于之前的连年亏损，已导致中芯国际股价不断下跌，几乎成了鸡肋。而资金是中芯国际取得进一步发展的关键因素。而近期由于中芯国际不断有利好消息传出，它在美国的股价已上升60%以上，成为引进战略资金的有力保证。同时中芯国际的扭亏为盈可能转变国家对于未来中国半导体产业的投资策略，并提升投资者的信心与中芯国际员工的士气。
然而，实现赢利只是第一步，中芯国际需要做的还有很多。因为中芯国际是中国芯片制造业的领头羊，是中国芯片制造业的标志，它担负着部分产业责任，所以中芯国际还要设法解决企业利益与产业利益之间的不协调。产业利益与企业利益之间的矛盾考验着新领导者的智慧，要在投资与发展及赢利之间做好调节平衡，以利于自身竞争力的提升。
提升45nm以下制程营收比例
全球代工主流技术正向28nm、20nm迈进，未来中芯国际的营收增长点来自45nm及以下技术才算合理。
不管如何，扭亏为盈的策略目前是十分正确的，中芯国际太需要振奋的消息来鼓舞士气。外界太多的批评有苛刻之嫌，对于中芯国际的观察应当客观一些。毕竟它生长在中国土地上，而且是一个“跟随者”。它的先天不足、所处的非市场化环境，以及半导体制造技术复杂等因素都会造成它在竞争中处于劣势。总拿中芯国际与台积电等比较并不公平。其实两者之间缺乏可比性。
代工技术的生存周期移动很快，2000年时显赫一时的90nm技术，如今已一掠而过。目前中芯国际营收的主要来源有两大部分：一是大于130nm的制程技术，占营收的43%(这部分营收已趋稳定);二是65nm技术，占30%以上。
但是，从技术趋势观察未来中芯国际的营收增长点来自45nm及以下技术才算合理。全球代工主流技术正向28nm、20nm迈进，必会使65nm制程技术产品的营收缩小，45/40nm技术产品扩大。因此中芯国际必须加快突破先进制程技术，否则将十分危险。据悉，上海华立已于2011年5月开始55nm制程流片，未来两家本土企业相互间的市场竞争会越来越激烈。据此目前中芯国际最迫切的任务是在2013年第四季度时将45nm占营收的比重由目前的2.6%提升至20%。
重点考虑引进战略资金
中芯国际已踏上新的征程，显然资金方面是一大障碍，除了国家的专项基金资助之外，重点考虑的应是引进战略资金。
中芯国际实现赢利是基础，但不是最终目标。中芯国际必须保持充足的现金流，才能满足投资、研发的需求。但是通过减少投资，减少折旧，给赢利创造机会，这不可能是长久持续的行为。业界已有人认为，目前全球一流代工阵容中没有中芯国际了。这一点并不可怕，只要脚踏实地，提高竞争实力，逐步迈入自主可控的企业生态环境，中芯国际就会成为一家优秀的企业。
中芯国际已踏上新的征程，开局是好的，实现扭亏为盈的思路是正确的，然而未来还是要在企业利益与产业利益之间作好平衡调节以及加快45nm制程技术的量产，显然资金方面是最大的障碍，除了国家的专项基金资助之外，重点考虑的应是引进战略投资，但是要设法使投资者获得应有的回报。只有在非常时期，为了救急才考虑国家给予贷款方面的支持，因为贷款的成本压力过于巨大。
作者：莫大康 来源：中国电子报
中芯国际赢利再分析
2012年中芯国际全年折旧费用5.66亿美元，占销售额之比为33.29%。折旧费用的大幅下降是中芯国际实现赢利的主要原因之一。
让我们引用2010年JP Morgan发布的数据进行参考分析，其中显示中芯国际的硅片制造成本，折旧占54%，为成本最大项。
而汇总2012年中芯国际发布的数据，显示2012年全年的折旧费用仅为5.66亿美元，占销售额之比为33.29%。这难免会让人产生这样一个印象，折旧费用的大幅下降是中芯国际实现赢利的主要原因之一。
中芯国际自2000年诞生至现在只有三年赢利，分别是2004年、2010年及2012年，而这三个赢利年均可找到对公司影响重大的事件：2004年在纽约与香港两地上市;2010年王宁国接替张汝京执掌中芯国际;2011年张文义、邱慈云“临危受命”。除2004年赢利8000万美元之外，2010年赢利的1310万美元与2012年的1590万美元，均是微小赢利。
业界大都认同，对于一家新建芯片制造厂来说，由于投资巨大，在最初5～7年中由于折旧费用高昂，是很难实现赢利的。然而等到折旧基本完成之后，应该能出现一个赢利的阶段。
赢利是基础但不是最终目标
赢利对于中芯国际格外重要，成为引进战略资金的有力保证，同时提升了投资者的信心与中芯国际员工的士气。
依据中芯国际的现况，尤其是新的领导班子上任以来，它们的策略开始有微妙的变化，与之前不同，开始把实现企业赢利放在首位。中芯国际有位领导曾讲过：“公司要赢利，不扩产的情况下是很容易的，但这不是我们的目标，我们要在扩产的同时仍然保持赢利，这是一个挑战，也是中芯国际未来最大的困难。”
赢利对于任何企业都是必须的，然而对于中芯国际格外重要。由于之前的连年亏损，已导致中芯国际股价不断下跌，几乎成了鸡肋。而资金是中芯国际取得进一步发展的关键因素。而近期由于中芯国际不断有利好消息传出，它在美国的股价已上升60%以上，成为引进战略资金的有力保证。同时中芯国际的扭亏为盈可能转变国家对于未来中国半导体产业的投资策略，并提升投资者的信心与中芯国际员工的士气。
然而，实现赢利只是第一步，中芯国际需要做的还有很多。因为中芯国际是中国芯片制造业的领头羊，是中国芯片制造业的标志，它担负着部分产业责任，所以中芯国际还要设法解决企业利益与产业利益之间的不协调。产业利益与企业利益之间的矛盾考验着新领导者的智慧，要在投资与发展及赢利之间做好调节平衡，以利于自身竞争力的提升。
提升45nm以下制程营收比例
全球代工主流技术正向28nm、20nm迈进，未来中芯国际的营收增长点来自45nm及以下技术才算合理。
不管如何，扭亏为盈的策略目前是十分正确的，中芯国际太需要振奋的消息来鼓舞士气。外界太多的批评有苛刻之嫌，对于中芯国际的观察应当客观一些。毕竟它生长在中国土地上，而且是一个“跟随者”。它的先天不足、所处的非市场化环境，以及半导体制造技术复杂等因素都会造成它在竞争中处于劣势。总拿中芯国际与台积电等比较并不公平。其实两者之间缺乏可比性。
代工技术的生存周期移动很快，2000年时显赫一时的90nm技术，如今已一掠而过。目前中芯国际营收的主要来源有两大部分：一是大于130nm的制程技术，占营收的43%(这部分营收已趋稳定);二是65nm技术，占30%以上。
但是，从技术趋势观察未来中芯国际的营收增长点来自45nm及以下技术才算合理。全球代工主流技术正向28nm、20nm迈进，必会使65nm制程技术产品的营收缩小，45/40nm技术产品扩大。因此中芯国际必须加快突破先进制程技术，否则将十分危险。据悉，上海华立已于2011年5月开始55nm制程流片，未来两家本土企业相互间的市场竞争会越来越激烈。据此目前中芯国际最迫切的任务是在2013年第四季度时将45nm占营收的比重由目前的2.6%提升至20%。
重点考虑引进战略资金
中芯国际已踏上新的征程，显然资金方面是一大障碍，除了国家的专项基金资助之外，重点考虑的应是引进战略资金。
中芯国际实现赢利是基础，但不是最终目标。中芯国际必须保持充足的现金流，才能满足投资、研发的需求。但是通过减少投资，减少折旧，给赢利创造机会，这不可能是长久持续的行为。业界已有人认为，目前全球一流代工阵容中没有中芯国际了。这一点并不可怕，只要脚踏实地，提高竞争实力，逐步迈入自主可控的企业生态环境，中芯国际就会成为一家优秀的企业。
中芯国际已踏上新的征程，开局是好的，实现扭亏为盈的思路是正确的，然而未来还是要在企业利益与产业利益之间作好平衡调节以及加快45nm制程技术的量产，显然资金方面是最大的障碍，除了国家的专项基金资助之外，重点考虑的应是引进战略投资，但是要设法使投资者获得应有的回报。只有在非常时期，为了救急才考虑国家给予贷款方面的支持，因为贷款的成本压力过于巨大。
作者：莫大康 来源：中国电子报
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