瑞信：台积电资本支出提升后有高折旧风险降评至中立

外资持续聚焦台积电(2330-TW)后市，继美林证券认为台积电股价已反映明年产业复苏和市占利多，调降评等至劣于大盘表现后。瑞信证券表示，台积电将面临资本支出提升后的高折旧风险，预估至2014年为止资本支出将持续占营收近一半，将评等由优于大盘降至中立，

瑞信证券指出，台积电在可望受惠行动装置持续成长，以及获取20奈米苹果订单题材发酵下，近期QFII持股创下近8年新高，也推升股价估值。

但瑞信证券指出，台积电面临资本支出高昂的风险，预估台积电到2014年为止。资本支出规模将占近整体营收的一半，恐限制明年每股盈余的成长空间。

此外，瑞信证券也说明，高折旧成本将提高台积电执行门槛，台积电将需要价格、非折旧成本以及对抗来自三星与英特尔威胁，这可能让台积电明年每股盈余要达到今年约6.35元水准的难度提升，因此将优于大盘表现评等降至中立，但将目标价从87元上调至95元，也调升今年每股盈余6.1元。