瑞信科技论坛 聚焦台积Q4动能

第13届瑞士信贷证券亚洲科技论坛（ATC）本周三到五（9月5至7日）在台北展开，议程焦点除了众所瞩目的科技新产品外，也会锁定台积电订单动能，因为近期外资圈sell side对第四季营收下滑幅度能否缩至5％，看法南辕北辙。

瑞士信贷证券亚太区科技产业研究部主管尼坚（Manish Nigam）指出，对科技业而言，9月通常是「挥别淡季、迈向旺季」关键时刻，新科技产品周期转折点、及库存状况与总体经济走势等，都可得到较明确的厘清。

尼坚表示，今年ATC共邀集80家科技厂商，主轴包括：「7至13寸行动装置产品」、「低成本智能型手机」、「已开发与新兴市场需求状况」与「微软、苹果、Google阵营新产品」等4项，台积电、联发科、宏达电、三星、F-TPK、可成、华硕、广达等指标性厂商都将与会。

至于非科技产业，瑞士信贷证券今年锁定内需消费与金融等两大主轴，邀请统一、统一超、国泰金、富邦金等11家公司与会。

向来是下半年外资圈重头戏的瑞士信贷ATC，今年已迈入第13届，尼坚表示，今年ATC特别重要的原因是，9、10月有许多科技产品可能推出，包括苹果iPhone5与iPad mini、亚马逊的新款Kindle Fire、三星的Galaxy Note2与平板计算机等。

但值得注意的是，尽管科技业第二季法说会一路从7月中办到现在，但对1个多月前即举行的上游半导体族群而言，这段时间产业景气变化相当快速，有必要向国际机构投资人update。

台积电就是最典型的例子，董事长张忠谋在第二季法说会中表示，第四季将出现库存修正，引发外资圈sell side调降财务预估值，花旗环球证券半导体分析师徐振志就指出，近期受到PC与消费性客户影响，台积电第四季营收下滑幅度可能高达2位数，其中出货更会下滑15％。

但港商德意志证券半导体分析师周立中认为，受惠于联发科智能型手机芯片出货大幅成长带动，台积电第四季营收下滑幅度可望缩至5％以内，外资圈sell side对台积电第四季基本面看法南辕北辙，有待ATC厘清。