陆行之：台积电吃苹果 才有好气色

巴克莱亚太半导体首席分析师陆行之昨天指出，台积电新研发的28纳米芯片，来不及应用在苹果近期主流产品，不过，台积电自今年开始，很可能拿到部分苹果非主流产品单子，例如个人计算机。他预期，单是非苹果的产品，就能支撑台积电明年第四季成长10％以上。

此外，花旗环球证券昨（7）日预估，明（2012）年对晶圆代工产业来说，将是「资本支出减少、成长力道减缓」的一年，不过，由于明年新增资本支出主要用于28纳米制程，预计第二季产能将大幅开出，对台积电最有利。

花旗环球证券半导体分析师徐振志认为，尽管将全球前四大晶圆代工厂商明年产能成长率由15％调降至11％，但比起去年的11％与今年14％，其实仍维持同等的成长性。

陆行之昨天应邀出席半导体市场趋势论坛，会后他扮演起听众，向与会的产业人士打听，「嘿，台积电有没有拿到（苹果的）订单？」

陆行之表示，依照苹果主流产品iPhone与iPad销售量，台积电旧有的芯片产能，尚无法供应，不可能一下子产量跳上来那么快，应是由韩国三星握有订单。不过，台积电现在做的28纳米芯片，将应用于不同产品，他猜测台积电会从苹果的非主流产品个人计算机切入，英特尔陆续推出新的处理器，苹果虽使用自己的操作系统，也会开出对应的软硬件升级以及属于苹果的芯片规格，这块是台积电未来可以切入芯片的领域。

陆行之大胆预期，如果不吃进Apple订单，台积电的毛利率一定向下掉。半导体业大概还有半年的库存调整期，目前仍是供过于求情况，供给大于需求逾15％，景气复苏恐怕拖到明年。

尽管，台积电仍是徐振志在晶圆代工族群中首选标的，但因应全球经济成长恐趋缓变量，仍进行获利预估值调整，以台积电与联电为例，仅将其2012年每股获利预估值，分别调降至5.4与0.95元，投资评等皆为「买进」不变，联电目标价调降至16元，台积电仍为84元。

徐振志预估，受惠28纳米制程的快速量产，台积电2012年营收成长率7.2％略高于产业平均水平、联电则为6.9％。