台积电不畏库存调整　第3季拚正成长　美科技厂财报佳

赵凯期／台北 虽然市场近期对台积电2011年第3季营收是否能继续成长，出现颇多揣测，甚至不少国内、外分析师还直接喊出衰退目标，意图与公司派作对。只是在台积电如铁一般的纪律淬炼下，近期业务单位不断加把劲拉单的动作，可望让公司第3季营收目标拉抬到正数，单季营收成长率将再低个个位数百分点，离董事长张忠谋预估2011年营收将较2010年成长20%(以美金计价)目标，再更近一步。

受到第2季中后段不少国内、外品牌大厂及OEM代工业者纷纷消化因日本311强震后，所多拿太多的零组件库存消息影响下，面对整个台系半导体产业链出现调整库存的压力，市场对台积电后续营运成长表现是否能如预期般强劲，一直有些杂音；此外，不少二线晶圆代工厂也开始出现2011年下半内部产能利用率恐衰退的情形，恐掀起新一波全球晶圆代工市场报价下挫竞赛。

就在产业链面对库存压力及竞争对手重新开始搅局等2大因素交叉影响下，台积电2011年营收成长20%的目标，已受到不少正面挑战。所幸近期美国科技股所公布的2011年第2季财测内容，除第2季营收及获利表现明显不俗外，晶片库存水位的有效降低，也给台积电带来不错的前景预期。在包括NVIDIA、超微(AMD)、博? q(Broadcom)及高通(Qualcomm)等4大金刚仍持续看好下半年后，张忠谋20%的成长目标仍有一拚的机会。

产业界人士表示，全球晶圆代工产业及IDM厂在2011年上半产能利用率偏高，产业链似乎有提前为旺季做库存准备的情形，本来就会不利下半年晶片市场需求，加上2011年第3季开始传出旺季不旺的声音，对台系半导体产业链来说，都是很沉重的压力。

虽然台积电仍可凭一己的技术实力及较强的客户关系，稳住第3季旺季订单，但在不少竞争对手开始出招的时刻，台积电还想达成2011年营收增长20%的目标，确实需要一点运气。其中，台积电第3季营收的正向成长，将是达成2011年业绩成长目标的基本条件之一。

据了解，在公司为贯彻张忠谋的承诺下，近期业务单位重新把客户群扫一遍的结果，已有不少新订单回流，可望带领公司第3季营收持续往正向成= 的方向迈进；不过面对第4季客户下单将会拖到2012年第1季才开始出货下，除非全球经济及景气变数没有进一步扩大，加上内部28奈米制程顺利提前量产，否则，功亏一篑将是最有可能的结果。