台积电 明年EPS拚7元

台积电（2330）启动「高资本支出」战，藉28纳米制程优势，拉大和竞争者的差距，不但全球市占再扩大，也将推升公司营收、获利再缔造辉煌的「黄金年」，法人预估明年每股税后纯益有挑战7元实力。

据统计，台积电目前在全球晶圆代工的市占率已达47.1%，离拿下全球晶圆代工半壁江山仅一步之遥。

台积电面对竞争对手IBM阵营如IBM及全球晶圆，以及三星等国际大厂积极分食代工大饼，近二年紧抓整合元件大厂大举释单机会，启动高度资本战，去年投下59亿美元的资本支出后，今年再斥资78亿美元，企图在先进的65／40及28纳米制程，扩大和竞争者的差距。

台积电日前宣布先进的28纳米制程，决定提前在今年第三季投片，预定今年第四季产出，且依照目前已完成设计（Tape-out）客户数达89个，估计今年第四季占营收可达1%到2%。

法人分析，从台积电过去导入40纳米制程大约仅花费二年，即挹注相当大的营收和获利，如今导入28纳米的客户数又比先前导入40纳米的二倍，更是同业总合的十倍，明年即可成为台积电拉大和竞争者差距及挹注获利重要成长动力。

法人认为，台积电在先进制程大手笔投资已将竞争对手远抛在后，其中，台积电在65纳米制程产品的市占率达65%，40纳米市占率更高达80%；28纳米制程产品虽面临全球晶圆和三星等竞争对手进逼，却仍占上风。

「若其它晶圆代工厂不能在今年量产28纳米制程，未来可能就很难和台积电竞争了。」这是研究多年晶圆代工竞争态势的半导体研究机构顾能研究总监王端，为全球晶圆代工版图的变化，所做的批注。

他强调，台积电在产品、产能、技术、矽智财及客户服务拥有五大领先优势，这是其它竞争者短期内难以撼动台积电龙头地位的关键。

法人分析，未来三年，智能型手机和平板计算机仍是台积电主要成长动力，尽管日本强震让台积电主要通讯客户下修订单量，但仍预估一个季度内即可恢复，加上第二季毛利率和营业费用率均优于预估，因此大多将今年每股税后纯益上修到6.3元，优于去年的6.24元，目标价上修到84到90元。

至于明年，随著先进的28纳米制程占比再提升，加上苹果和三星的关系生变可望让苹果加速释出A5甚至A6处理器的订单给台积电，法人预估全年有机会挑战7元实力，目标价上看100元。