德仪效应 台积受惠

德仪（TI）拟并购国家半导体（NS），德意志证券预测这将使类比IC业竞争加剧，更多的行业整并也将加速整合元件厂（IDM）订单委外的趋势，台积电 （2330）、矽品 （2325）与力成 （6239）将在此趋势中受惠，给予「买进」评等，目标价分别上看84、50及120元。

德意志科技产业分析师周立中指出，TI宣布并购NS，以强化市占及规模，此趋势将加剧类比IC业的竞争，并引领其它类比IDM厂，加速12寸晶圆订单委外给代工厂，以与TI相抗衡。

德意志最新调查发现，有越来越多的美系IDM厂正与晶圆代工厂合作设计12寸产品。台积电由于具技术优势，明年将拥有完整的产品组合，在此趋势中受惠最大。此外，封测厂明年起，由于受到产业发展由8寸转向12寸，因此也将获得更多来自美系IDM厂的订单。

周立中分析，台积电由于受惠28纳米产品与客户的成长带动，加上订价能力转强，使得明年与后年营运成长动能强劲。其中28纳米占营收比重明年将达9%，2013年大增至25%，均明显优于预期。周立中上调台积电2012年每股税后纯益（EPS）7%至7.3元，2013年EPS也提升3%至8.08元。

此外，因日本311强震造成的短期供应链瓶颈，也将提供部分个股相当好的进场时机。周立中建议投资人聚焦三档个股，包括强势、且长期居产业领导地位、市占不断扩张的台积电；上半年基本面转佳的矽品；以及在行动装置存储器领域的渗透率不断扬升的力成等。

有鉴于三档个股各具利基，周立中全面给予台积电、矽品、力成「买进」评等（台积电评等原为中立)，目标价分别上看84、50、以及120元。