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瑞信证：台积电资本支出飙40亿美元
时间：2010-01-20 09:38:00
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[导读]外资圈sell side再度如法炮制先前调升友达获利预估值模式，热炒台积电（2330）法说会行情。瑞士信贷证券昨（19）日将台积电去年第四季每股获利预估值与今年第一季营收下滑幅度，分别调升至1.22元与4％，并基于5大理由
外资圈sell side再度如法炮制先前调升友达获利预估值模式，热炒台积电（2330）法说会行情。瑞士信贷证券昨（19）日将台积电去年第四季每股获利预估值与今年第一季营收下滑幅度，分别调升至1.22元与4％，并基于5大理由考虑，预期台积电今年资本支出将大幅调升至40亿美元。
不过，国安基金退场已成台股不定时炸弹，外资圈sell side连番调升台积电财务预估值的动作，并无法建立国际资金买盘的信心，昨天卖超台积电2.7万张，整体卖超达32亿元。
瑞士信贷证券台湾区研究部主管Randy Abrams指出，目前外资圈sell side平均预估台积电第一季营收恐下滑8％、明显逊于他所预估的下滑4％，市场有调升空间。
摩根大通证券亚太区半导体首席分析师J. J. Park率先调升台积电目标价至75元的动作算是开了第一枪，Randy Abrams调升每股获利预估值也宣示了外资圈sell side的跟进压力。
Randy Abrams指出，第一季包括基频、模拟、驱动IC、PC等客户出货都维持稳定的成长，价格部分则因为12吋产能接近满载而持稳，在出货与价格表现都优于预期的情况下，第一季营收下滑幅度仅4％、优于原先预估的10％。
至于备受外资圈瞩目的台积电资本支出，Randy Abrams预估今年将由去年的27亿美元大幅成长至40亿美元以上，原因有5项：
1、因应供给紧俏且需进一步强化40奈米制程；2、预期未来需求将十分强劲，今年全球半导体产业成长率有机会上看21％；3、因应全球晶圆（GlobalFoundries）积极扩产挑战；4、维持目前先进制程全球市占率（60奈米、90奈米、1.3微米市占率分别为77％、63％、47％）；5、因应制程复杂的资本强度。
由于今年上半年营收成长力道超乎预期，Randy Abrams将台积电2010与2011年每股获利预估值分别调升至4.5与4.8元，对2011年看法较外资圈所预估的5.02元来得保守的原因，主要来自于价格竞争压力与产能大幅开出。
不过，国安基金退场已成台股不定时炸弹，外资圈sell side连番调升台积电财务预估值的动作，并无法建立国际资金买盘的信心，昨天卖超台积电2.7万张，整体卖超达32亿元。
瑞士信贷证券台湾区研究部主管Randy Abrams指出，目前外资圈sell side平均预估台积电第一季营收恐下滑8％、明显逊于他所预估的下滑4％，市场有调升空间。
摩根大通证券亚太区半导体首席分析师J. J. Park率先调升台积电目标价至75元的动作算是开了第一枪，Randy Abrams调升每股获利预估值也宣示了外资圈sell side的跟进压力。
Randy Abrams指出，第一季包括基频、模拟、驱动IC、PC等客户出货都维持稳定的成长，价格部分则因为12吋产能接近满载而持稳，在出货与价格表现都优于预期的情况下，第一季营收下滑幅度仅4％、优于原先预估的10％。
至于备受外资圈瞩目的台积电资本支出，Randy Abrams预估今年将由去年的27亿美元大幅成长至40亿美元以上，原因有5项：
1、因应供给紧俏且需进一步强化40奈米制程；2、预期未来需求将十分强劲，今年全球半导体产业成长率有机会上看21％；3、因应全球晶圆（GlobalFoundries）积极扩产挑战；4、维持目前先进制程全球市占率（60奈米、90奈米、1.3微米市占率分别为77％、63％、47％）；5、因应制程复杂的资本强度。
由于今年上半年营收成长力道超乎预期，Randy Abrams将台积电2010与2011年每股获利预估值分别调升至4.5与4.8元，对2011年看法较外资圈所预估的5.02元来得保守的原因，主要来自于价格竞争压力与产能大幅开出。
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