重磅！ARM将登录A股！

从总理发布会上提到“欢迎企业回归A股”到资本市场支持创新型企业在境内发行股票或存托凭证，仅仅用时10天，可见监管层对于深化资本市场开放，支持“新经济”企业登陆A股市场的决心。

台湾券商昨天上午就有不少人开始转传公众号半导体圈（微信：icquan），一则标题为“重磅！台积电疑A股IPO，一成股权实施CDR”的讯息。同样讯息也可见“电子创新网”。报道指出，台积电根本不缺钱，在大陆上市也不是出于财务考量，而是业务发展需要，只要拿出一成股权实施CDR即可。

今天更是爆出猛料，ARM中国将登录A股。爆料者发来几张猛图，截取几张供大家参考。

ARM中国在寻求国内资金注入，为登录A股铺路。请看第第四点政府全力支持，在深圳和中央各级政府部门，这句话特别值得思量，为何深圳在前，中央各级政府部门在后。融资上市打着政府权力支持的外资企业，神马意思，神马意思？

Arm确实也在去年五月在北京与厚安创新基金签署协议，双方拟在深圳成立合资公司，由Arm提供芯片设计所需智慧财产权、技术支援和培训，但由中方控股。

合资企业坐实落地深圳。

安谋（Arm）将在4月份分割中国业务，将成立名为“Arm mini China”的新公司。

“Arm mini China”成立后，未来对IP授权可能采取不同计价标准，将对陆系和非陆系IC设计公司的成本造成差异，进而影响两者竞争力，因此正密切观察后续变化。

日本软银集团于2016年7月以243亿英镑收购原本是英商的ARM（现已重新更名为Arm）。由于软银和Arm的核心业务差异极大，加上交易本益比高达七十倍，当时震撼全球科技圈。

2017年年5月,Arm在北京与厚安创新基金签署协议，双方拟在深圳成立合资公司，由Arm提供芯片设计所需知识产权、技术支援和培训，但由中方控股。

目前市场传出Arm和中资合作计划已经敲定，预定4月就会切割中国业务成立名为“Arm mini China”的新公司，其中Arm持股会低于50%，中国基金持股超过五成。

此外，市场传出“Arm mini China”将可在中国销售所有Arm拥有的IP，但可能分为两种销售和价格模式，将提升中国IC设计公司成本竞争力。但这部分消息尚未获得Arm确认。

资料显示，厚安创新基金由中投公司、丝路基金、新加坡淡马锡、深圳深业集团、厚朴投资与ARM公司于2017年1月24日共同发起设立，该基金规模为8亿美元。

ARM中国商业模式

安谋是一个纯粹的半导体技术 IP 授权商，具有轻资产的业务模式，居于半导体产业的最上游。设 计处理器或者物理 IP 需要非常高的科研投资和专业经验。与其在内部开发所有技术，使用安谋授 权的 IP 对于半导体开发商有更高的成本效率。使用安谋的 IP 产品，半导体开发商将支付一笔前期 的授权费。他们将安谋的 IP 整合到其他组件完成芯片的设计和制造，并令其芯片形成市场差异化。 然后，半导体开发商将按照出货量向安谋支付基于出货量的版税。

台湾IC设计业界亦紧张的狠，市场传出「Arm mini China」将可在大陆销售所有Arm拥有的IP，但可能分为两种销售和价格模式，将提升大陆IC设计公司成本竞争力，相较之下，将对台厂不利。但这部分消息尚未获得Arm确认。

Arm在台拥有众多IC设计客户群，无论是联发科、瑞昱、联咏等前三大厂，或其他经营电视、网通或微控制器产品的IC设计厂，统统都是Arm的客户

ARM国内上市，投资回报率高达1000%！

基于安谋中国无可置疑的第一技术的领导者以及在市场的领导地位，在A股市场上并无可比标的上市半导体企业。我们相信目前A股市场半导体企业的60倍平均当年市盈率低估了安谋中国的估值潜力。如果我们看A股市场在其他行业中具有相似市场领导地位的上市公司（华大基因、科大讯飞、中航飞机等）， 其交易的平均当年市盈率超过140倍并且市值高达70～110亿美元，意味着安谋中国的估值及我们的投资回报具有显著的上升潜力。

关于ARM公司

英国ARM公司是全球领先的半导体知识产权 (IP) 提供商。全世界超过95%的智能手机和平板电脑都采用ARM架构  。ARM设计了大量高性价比、耗能低的RISC处理器、相关技术及软件。2014年基于ARM技术的全年全球出货量是120亿颗，从诞生到现在为止基于ARM技术的芯片有600亿颗  。技术具有性能高、成本低和能耗省的特点。在智能机、平板电脑、嵌入控制、多媒体数字等处理器领域拥有主导地位。

2016年7月18日消息，日本软银已经同意以234亿英镑（约合310亿美元）的价格收购英国芯片设计公司ARM。软银认为，凭借这笔收购，ARM将让软银成为下一个潜力巨大的科技市场（即物联网）的领导者。

ARM公司是苹果、诺基亚、Acorn、VLSI、Technology等公司的合资企业。

ARM公司通过出售芯片技术授权，建立起新型的微处理器设计、生产和销售商业模式。ARM将其技术授权给世界上许多著名的半导体、软件和OEM厂商，每个厂商得到的

都是一套独一无二的ARM相关技术及服务。利用这种合伙关系，ARM很快成为许多全球性RISC标准的缔造者。

总共有30家半导体公司与ARM签订了硬件技术使用许可协议，其中包括Intel、IBM、华为、三星半导体、NEC、SONY、飞利浦和NI这样的大公司。至于软件系统的合伙人，则包括微软、SUN和MRI等一系列知名公司。

1991 年ARM 公司成立于英国剑桥，主要出售芯片设计技术的授权。采用ARM技术知识产权（IP核）的微处理器，即我们通常所说的ARM 微处理器，已遍及工业控制、消费类电子产品、通信系统、网络系统、无线系统等各类产品市场，基于ARM 技术的微处理器应用约占据了32 位RISC 微处理器75 %以上的市场份额，ARM 技术正在逐步渗入到我们生活的各个方面。

20世纪90年代，ARM公司的业绩平平，处理器的出货量徘徊不前。由于资金短缺，ARM做出了一个意义深远的决定：自己不制造芯片，只将芯片的设计方案授权（licensing）给其他公司，由它们来生产。正是这个模式，最终使得ARM芯片遍地开花，将封闭设计的Intel公司置于“人民战争”的汪洋大海。

进入21世纪之后，由于手机制造行业的快速发展，出货量呈现爆炸式增长，ARM处理器占领了全球手机市场。2006年，全球ARM芯片出货量为20亿片，2010年，ARM合作伙伴的出货量达到了60亿。

ARM 公司是专门从事基于RISC 技术芯片设计开发的公司，作为知识产权供应商，本身不直接从事芯片生产，靠转让设计许可由合作公司生产各具特色的芯片，世界各大半导体生产商从ARM公司购买其设计的ARM 微处理器核，根据各自不同的应用领域，加入适当的外围电路，从而形成自己的ARM 微处理器芯片进入市场。全世界有几十家大的半导体公司都使用ARM 公司的授权，因此既使得ARM 技术获得更多的第三方工具、制造、软件的支持，又使整个系统成本降低，使产品更容易进入市场被消费者所接受，更具有竞争力。

ARM商品模式的强大之处在于它在世界范围有超过100个的合作伙伴(Partners）。ARM 采用转让许可证制度，由合作伙伴生产芯片。

2007年底，ARM的雇员总数为1728人，持有专利700项（另有900项正在申请批准中），全球分支机构31家，合作伙伴200家，年收入2.6亿英镑。