中通客车净利增80% 因收到巨额新能源汽车补贴

中通客车4月14日晚间发布2013年财务报告。根据年报，公司去年营业收入32.17亿,同比增长12.14%，但是公司的净利润则较前一年大涨80%，达到1.04亿元。查阅年报发现，这主要是因为该公司去年计入了较大数额的新能源汽车产业的政府补贴，这一金额为3379万，比前一年增加249%。

根据中通客车的年报，公司原本计划2013年销售客车12500辆，实现销售收入33亿元，而公司去年的实际业绩是销售客车12036辆，实际销售32.2亿元，两者都略低于目标。但是，公司去年的库存量则高达770辆，比前一年的449辆要多71.49%。公司解释主要是因为报告期末，未交付订单增加。

值得注意的是，中通客车这一大幅增长的业绩背后，是其加快新能源和清洁能源客车研发的战略转型，而新能源汽车正享受着巨额的政府补贴。年报显示，公司去年研发支出1.11亿元，占去年经审计的资产13.91%。

据了解，中通客车位于山东，而山东是全国最大的新能源客车市场，地方政府对于新能源客车有很高的积极性，并且对LNG 客车也有3 万元地方补贴，这在全国是个独例。

中通新能源客车

据华创证券预计，中通客车新能源汽车业绩14 年占比达到70%以上，在所有新能源汽车投资标的中业绩占比最大。

根据年报，中通客车预计今年第一季度净利润为1.84-1.88亿元，同比增加14倍，公司解释，主要是因为处置孙公司新疆中通房产开发有限公司股权，于报告期内完成过户手续，上市公司所获收益约1.77亿元。

此外，公司定下2014年的目标，产销客车13700辆，收入36亿元。而华创证券预计该公司接下来两年插电式混合动力客车将销售1600台和2500台，纯电动客车将销售300台和600台。但是，公司这两款车在2013年的实际销量仅为1000台和50台，且50%以上都是在山东省内销售的。

华创证券的研报同时也指出，公司存在政府补贴下降导致毛利率下跌超出预期的风险，高铁以及城市轨道的高速发展减少对长途客车的需求超出预期的风险。