460亿投入液晶面板生产 京东方的资本魔术

21ic电子网讯：很多机构都知道京东方是一个烧钱机器，但问题是，液晶面板也是未来人类活动的主要载体之一。北京大学政府管理学院教授路风就曾撰文力挺京东方，他认为，如果没有京东方这样的企业，日韩企业就会凭借在整机和核心元器件（特别是液晶面板）上的整合优势来压制中国。在这种情况下，薄膜晶体管液晶显示器（TFT-LCD）烧钱似乎理所当然，京东方的职工监事仲慧峰曾表示：“像这样一个技术资金密集型的产业，当然需要很多钱。”据统计，自京东方转投薄膜晶体管液晶显示器项目以来，于2003年2月12日斥资3.8亿美元收购了韩国现代显示技术株式会社的TFT-LCD业务，生产能力也首次达到300万片以上；同年6月，京东方与北京经济技术开发区成功进行了“京东方TFT-LCD北京生产基地入驻北京经济技术开发区网上签约仪式”，做出了战略布局；8月京东方再出资10.5亿港币收购香港和新加坡两地上市的冠捷科技有限公司26.36%的股份（共计3.56亿多股），并因此成为冠捷科技当时第一大股东，拿到了年产600万台液晶显示器的产能，藉此整合了自身产业链结构。2005年4月，京东方抵押全部家当获得了九大银团7.4亿美元联合贷款，投资TFT-LCD五代线项目。2007年9月京东方总投资31.1亿元在成都建设4.5代薄膜晶体管液晶显示器件（TFT-LCD）生产线项目。2008年9月京东方与合肥市人民政府、合肥鑫城国有资产经营有限公司、合肥建设投资控股有限公司共同斥资175亿进行合肥6代薄膜晶体管液晶显示器件（TFT-LCD）生产线项目。2010年年中，京东方北京8代线、京东方合肥6代线项目相继投产。2012年年底，京东方斥资328亿元在两江新区水土高新技术园投资建设8.5代新型半导体显示器件及系统项目。

虽然京东方的步伐依旧不慢，但是它还是逃不脱被打压到底的命运，据一位业内人士透露，虽然王东升费尽心血加快扩张节奏，但现在京东方依旧难以摆脱二线厂商的位置，京东方总裁陈炎顺坦承，京东方目前只有奇美、友达的1/3，三星、LG的1/6。他甚至满怀危机感地说，“这是一个强者恒强，大者通吃的行业，一旦落后就将面对死亡。”

不久前，面板企业中的LG、三星、友达、奇美已相继透露出继续在中国大陆建新代线的计划，而这一切，或许与京东方的鲶鱼效应有直接的关系。路风直言，多年来坚持不转让技术的外国厂商突然松口，一个重要的原因就是京东方上马了8代线。

在采访中，不少有学识的中小投资者把现在的京东方比做上世纪90年代末期亚洲金融危机时的艾默生和三星，记者对三星自认还算熟识，知道在上次金融危机中三星在李建熙同志的带领下“以变应变”，创造了三星在逆境中崛起的奇迹。但对艾默生在上次危机中的作为就不甚了解，回去一查，原来在危机中艾默生加大了泰国等亚洲地区的投资力度，最终在其竞争对手止步观望时占领了亚洲市场，在经济危机结束时成为亚洲市场的龙头。

经济学家们就把这种经济低迷时逆向思维，不收缩大投资的行为称为反周期投资。记者想很多人都是寄希望于此，但问题是，相比于京东方和三星、艾默生，王东升更像金宇中，一样是与政府有紧密的关系；一样大力扩充产能和企业规模；一样沉迷于过去成功的模式。伦敦经济学院教授、知名战略学者唐纳德·苏把企业过度地使用过去的成功模式以应对当前变局的称为“积极惯性”，他认为这样的企业越积极，失败越快。不知道京东方的资金腾挪将为它等待一个什么样的未来？