野村:Q3未必迎电子产业旺季

电子产业走过5穷6绝就能喜迎第3季旺季到来?野村证券出具IC研究报告表示，市场看好的第3季旺季效应即将到来，那可不一定。由于Computex展和旺季效应预期心理加持，5月晶圆代工指数涨幅就达9%，但野村证券却谨慎看待晶圆代工厂第3季前景，由于下半年起高科技产业需求松动，恐会下修获利，建议减码联发科(2454-TW)、雷凌(3534-TW)和瑞昱(2379-TW)。至于联咏(3034-TW)和晨星(3697-TW)则为中立评等。立锜(6286-TW)和新唐(4919-TW)则给予买进评等。

野村证券指出，整体来看，第3季科技产业将走缓，特别是PC、触控面板、电视，以及白牌手机，虽然智慧型手机市场仍看好，但预期会有一些杂音。

PCODM厂虽然在第3季晶片订单成长15%，但野村证券说明，由于市场需求疲软和过高库存量，预期相关PC晶片厂商第3季营收成长恐难超过10%。瑞昱有60%至70%暴露在PC业务，而立锜PC业务也有20%至30%，都将面临风险，但瑞昱因上半年库存水位已高，因此风险更大，所以给予减码评等和目标价45元。看好立锜和新唐，分别给予买进评等和目标价230元、70元。

虽然市场普遍预期触控面板第3季营收可望成长10%-15%，但野村证券调查供应链后发现，大尺寸面板营收占比达50%至60%的联咏，在第3季市场需求减缓的情况下，营收可能有超过10%的水准，因此给予联咏中立评等和目标价88元。

同样电视的需求在今年美国和欧洲也是疲弱不振，野村证券指出，晨星有70%暴露在电视事业，因此给中立评等和目标价230元。

由于白牌手机在第3季需求能见度低,，加上议价环境仍严峻，野村证券认为，联发科毛利恐难回复，因此给予减码评等，以及目标价220元。

智慧型手机市场仍然看好，其中大厂宏达电(2498-TW)和三星表现更胜过其他高科技产业。但野村证券指出，宏达电近期在零组件库存调整下，已经缩减零组件销售的成长预期。而野村证券全球研究团队调查显示，智慧型手机市场可能有点过热，但后市仍看好，预期相关晶片供应链旭曜可望受惠。