照明成LED产业新增长点

随着上游芯片扩产设备的陆续投入使用，预计仅中国大陆今年的芯片产能就将达2000亿只以上，比去年的600亿只高出两倍多，上游可能会因产能过剩出现价格下跌。今年LED在液晶电视领域的渗透率增速将有所放缓，照明将成为新的高速增长点。上游芯片厂商的大幅扩产，导致芯片供给大幅增加；同时，下游的需求，尤其是在照明领域的渗透，仍需假以时日；今年芯片出现产能过剩将是大概率事件。但我们认为，这种阶段性的产能过剩对于LED在照明领域的渗透和普及是有益的。原因是：目前困扰LED灯具普及的最大问题还是成本和价格，上游芯片产能过剩会带来下游LED灯具整体价格的下降，LED灯具的需求量将因此上升。与上游芯片的投资逻辑不同，LED芯片价格下降带来的需求扩张将有利于中下游的封装测试和应用环节。因此，在2011年，我们相对看好LED封装及应用子行业的个股表现。