看好中小尺寸面板带动明年获利回升 小摩力挺友达、奇美电

摩根大通证券出具面板产业最新报告指出，台湾面板厂出货可望已在 10 月探底，在友达 (2409-TW)、奇美电 (3481-TW) 第 4 季致力于减低成本，加上 2011 年中、小尺寸面板可望挹注其获利之下，看好两档股价可望重现 2009 年历史，在年底越走越高，重申友达、奇美电投资评等为「加码」，目标价 40 元、48 元。

摩根大通看好 10 月面板厂商出货已探底，11、12 月出货可望连续成长，其中奇美电预期自 11 月起产能利用率将走扬，第 4 季出货可望季增 1 成；而友达也自信 11 月出货可望表现强劲。

摩根大通指出，由于友达表示 TV 制造商仍对年底的需求维持保守看法，使其存货控制偏紧缩，但在市场的疑虑之下，目前通路存货却处在健康、可控制的水平，预期在价格弹性高的支撑下，一旦年底需求优于预期，12 月可望出现急单，此趋势并将持续到 2011 年第 1 季；而值得注意的是，主要 TV 制造商也正积极砍价，以刺激年底假期旺季的终端需求。

至于中、小尺寸面板业务，摩根大通指出，奇美电看好其中、小尺寸面板产能将从今年的每月 4.5 万片，提升到 2011 年的 13.5 万片，而友达则将在 2011 年开始量产 AMOLED 面板，每月产能 7000 片，看好在中、小尺寸面板营收占比增加之下，可望挹注友达、奇美电 2011 年强劲获利动能。

摩根大通表示，2009 年第 4 季时，在面板价格复苏的强力支撑下，友达、奇美电股价皆强劲反弹，但尽管近期IT面板价格有所回升，11 月面板出货也可望复苏，但两档股价表现仍显疲弱；在友达、奇美电 2011 年第 1 季获利可望回升之下，看好 2009 年的历史将重演，建议投资人趁此波低档进场布局友达、奇美电，重申两档投资评等为「加码」，目标价分别为 40 元、48 元。