8月台湾电子行业：面板、触摸屏、LED景气向好

8月份，台湾电子行业景气回暖，部分子行业景气明显回升。面板厂商是突出的亮点，值得重点关注。奇美电8月份实现合并营收444.0亿元，环比增长11.6%，同比增长5.7%。友达8月份合并营收为351.0亿元，环比增长10.7%，同比增长5.5%。近年来液晶电视及监视器面板产品皆往大尺寸发展，推升整体出货面积向上增加不少。随着面板尺寸的向上发展，对消化全球庞大面板产能将有极大帮助。

触控面板模组大厂宸鸿8月份合并营收达129.67亿元新台币，月增达14.6%、年增近22%，表现优于预期。主要系因为包括Nexus7、KindleFire、iPad等等多款平板电脑触控面板订单同时出货所带动，加上iPhone4S持续在出货。宸鸿预估，随着中大尺寸新产品(微软Windows8相关)量产出货，今年9-10月营收将会大幅跳升。今年第三季营收可望达到380-400亿元、季增幅挑战10%。胜华方面，8月份合并营收达到100.4亿元，环比大增19.7%。胜华近两个月营收增长迅猛，既有iPhone4s拉货的原因，也有Nexus7等产品热销的带动。

8月份台湾LED产业营收整体环比持续增长，创新高厂商数量增多。欧洲全面进入白炽灯禁止期，国内广东省LED招标案申报开始，白炽灯禁止节电渐行渐近，LED背光显示屏列入节能家电补贴产品，这些都是行业成长的有利因素。从终端需求方面来看，背光贡献依旧为主，受政策及节假日促销刺激，8月进入高位运行期，预计9月依旧。其中芯片龙头晶电8月份非合并营收为17.3亿元新台币，环比增长3.2%，同比增长23.2%。

我们认为更需要注重结构性机会的把握。iPhone5推出后市场反响热烈，Windows8上市前拉货潮有望启动；LED公用及商业照明大规模应用渐行渐近，相关机会都值得关注。风险提示：下游景气不达预期的风险；行业波动的风险。