液晶面板价格企稳 京东方有望长期受益

京东方A第三季度实现净利润1.5亿元，同比增长116.34%，经营业绩较去年同期大幅改善。业内人士表示，行业趋暖且公司经营性扭亏，将有利于公司未来继续扩大布局,公司竞争力有望持续提高。

光大证券研报显示，长期来看，我国内地占据全球过半的电视、PC产能，且还在进一步提升。京东方作为国内龙头，正扩大产能和拓展客户，长期受益趋势明显。

规模效应显现

业内人士分析，进入2012年以来，液晶面板价格趋稳，中大尺寸面板回暖，京东方三季度盈利，主要得益于8.5代线和6代线的满销满产，“规模效应”进一步凸显。

据了解，京东方北京8.5代线自去年9月量产以来，产能快速爬坡，已于今年7月底实现满产，并保持着较好的增长势头。而作为中国内地首条高世代线的合肥6代线，通过加快产线小型化、增值化转型，提升高附加值的中小尺寸产品开发和量产速度，已于今年6月份实现单月盈利，为公司整体经营业绩的增长奠定了基础。

此外，公司毛利率水平持续攀升。1-9月公司整体毛利率5.05%，其中3季度毛利率10.09%，同比上升20.13个百分点，盈利能力显著提升。

兴业证券认为，毛利率的持续提升有行业层面的原因也有公司自身的因素。行业层面，由于液晶面板行业整体供需结构的好转，大尺寸面板价格在今年2季度起触底回升，以公司8.5代线大量生产的32吋液晶面板为例，Open cell形式的已经从今年3月的98美元上涨至10月下旬的104美元，缓解了各面板厂商的盈利压力。公司层面，随着8.5代线产能释放，规模效应显现，对原材料议价能力增强;产品结构改善，增加大屏手机、平板、大尺寸电视面板产品占比;北京5代线在2012年下半年完成折旧，部分缓解折旧压力，均对利润增长产生有益帮助。

产能有望继续扩大

公司方面表示，面对2012年严峻的行业形势和多变的经济环境，京东方不断强化产品、技术创新，不断推出高附加值产品。

据了解，今年上半年，京东方推出了自有技术标准ADSDS系列产品，像3D显示、透明显示、超极本用超薄系列显示、节能显示等;下半年，推出55英寸和110英寸2K*4K的超高清显示屏、裸眼3D显示、氧化物显示等。同时，京东方在Oxide(氧化物)、Organic(有机)、Flexible(柔性显示)等前瞻技术研究上也已取得阶段性成果。

公司方面介绍，京东方坚持技术创新，以及资源整合，以期创建长期稳定盈利模式和发展机制。首先，在技术创新上，京东方董事长王东升早在2010年就提出了平板显示行业生存定律：每三年显示产品性能提升一倍以上，企业才能生存下去。而这一周期还在被缩短，京东方对自己提出了更高的要求及标准;其次，京东方重视通过内涵式整合，实现价值增值。

此外，在AMOLED方面，公司除了具备融合氧化物TFT和真空蒸镀的技术外，最近还研发出全球首款融合氧化物TFT和喷墨打印技术的大尺寸AMOLED屏，具有低成本、高生产效率等优点，由于三星、LG大尺寸OLED电视量产时点推迟，公司鄂尔多斯5.5代AMOLED线如果明年底顺利投产，将使国内公司在显示领域首次与领先者如此接近。