友达毛利率将转正 胜华接单旺到年底

近期友达两大营运动能显现，获Sony液晶电视面板大单及苹果新一代小尺寸iPad平板电脑订单，友达有机会进一步将亏损缩小，9~11月营运表现将为全年高峰。

日前市场传出，友达已争取到多款Sony新电视面板订单，Sony给友达的液晶电视面板订单，将大幅成长六倍。下单量由上半年原先每月10万片攀升至每月60万片，第4季开始正式出货，将可挹注友达营收成长，并有助提高明年友达整体TV面板产能利用率一成（今年TV出货片数3,900～4,000万片，明年Sony转单预计较今年增加约400万片）。

另外友达在Apple产品面板供应上，在Macbook、iPad mini渗透率上，将受惠从品牌厂转单效应，逐渐提升，在NB面板（含平板）毛利率将大幅改善（苹果面板毛利率预估为1%～14%），明年将占友达25%～30%（iPad mini + Macbook），但最关键仍是在面板报价。

考虑Sony转单及Apple中小面板转单效应下，友达第4季毛利率将转正，预估第4季亏损缩小至EPS-0.8元，明年估计TV面板报价涨幅在2～3%涨幅下，友达明年合并营收大幅成长至4,271亿，年成长19.2%，毛利率增2.72%，EPS-2.58元，短期受惠转单及产能满载的因素，营收大幅成长，但仍受限面板报价难大涨，预估长期仍呈现亏损。

受惠友达明年接单畅旺，相关上游零组件厂明基材、达兴、辅祥、中光电、隆达可望因此受惠，其中友达采购占达兴营收70%以上，并受惠明年触控材料需求大幅成长，预估明年获利将由今年EPS 4.36元成长至5.35元，投资评等为买进。

此外国内触控面板大厂，胜华8月业绩加温，合并营收100.38亿，再度站上百亿元大关，月成长19.7%。胜华近期营收强劲，主要来自于3大原因：

1、苹果New iPad 未来几个月出货量已上调15～20%，预估单月出货达600～700万片。

2、大陆智慧机订单升温，胜华客户中兴、华为、联想等近期拉货强劲，能见度2～3个月。

3、OGS（单片式玻璃触控）平板主要供应给Google Nexus7，目前在全球各地开卖热销下，今年第3季可望出货300～350万台，并根据下游厂商持续上调出货数至800～1,000万台／全年，且第4季胜华OGS中尺寸出货可望延续。 （作者是台新投顾面板产业研究员孙传恕，台新投顾提供）