深天马55亿收购五家子公司股权将整体上市

深天马资产重组方案近日揭盅。通过定向增发募资、收购五家子公司的股权，深天马将实现整体上市，成为国内A股市场上的面板业龙头之一。

公司拟购买交易对方所持有的上海天马70%股权、武汉天马90%股权、成都天马40%股权、上海光电子100%股权以及深圳光电子100%股权。标的资产交易价格为54.96亿元，发行价格为每股12.69元，预计新增发行股份数量为4.3亿股（不含配套融资发行股份数量）。深天马拟同时募集配套资金，配套融资金额不超过交易总金额的25%。

一位行业分析师向笔者表示，深天马在各地发展面板业，得到地方政府的资金支持。深天马承诺在有钱时，回购地方政府在项目中的股权，让政府资金平安退出。“政府退出，不一定全部拿现金，可以以股换股，转为持有深天马的部分股权。”

这位分析师认为，完成上述五家子公司的股权收购，对深天马“肯定有好处”，意味着实现了整体上市，可以把上市公司的“盘子”做大，还可以进一步向资本市场融资。事实上，本次重组后，深天马的总资产将达169.95亿元、净资产将达60.58亿元。

从盈利看，上海天马、成都天马、武汉天马、上海光电子、深圳光电子的2013年净利润分别达到了1.27亿元、0.71亿元、0.74亿元、3.76亿元、1.44亿元，合计约7.92亿元。

除了增厚利润，产品线也得到丰富。深天马将拥有从第2代到第5代的中小尺寸TFT-LCD（液晶）全部主流生产线，生产能力大幅上升，通过产能最优搭配能够降低生产成本；上海天马还正在上马国内第二条第5.5代AMOLED线。

上述分析师认为，TCL正酝酿分拆华星光电，华星光电今后有可能实现借壳上市。深天马一旦完成整体上市，未来有望与京东方、华星光电一起成为国内A股市场上面板业的“三驾马车”。