欧普照明IPO：行业盈利水平下滑 核心产品市场需求遇挑战

近日，证监会公布了第十一批30家IPO预披露企业名单，欧普照明股份有限公司(以下简称“欧普照明”)位列其中。欧普照明本次拟公开发行新股不超过5800万股，拟募集资金约12亿，拟在上交所上市，保荐机构为中信证券。

欧普照明招股书(申报稿)显示，公司募集资金将用于绿色照明生产、照明研发中心建设、展示中心及营销网络建设3个项目，其中，约2.3亿元用于LED生产项目的建设。

据了解，这是该公司二度冲刺上交所。在2013年证监会公布的IPO申报企业基本信息里，欧普照明审核状态为“初审中”，当时该公司正因“质量问题”备受质疑。不过，此次二次冲击IPO又因为其行业盈利水平下滑以及核心产品市场需求遇挑战等问题再度引来市场关注。

行业盈利水平下滑

节能环保是当前全球照明市场的主题和发展趋势。2013年起，LED替代传统照明产品的速度开始加快，照明行业进入了新一轮的产业升级周期。

不过，尽管LED发展前景向好，其行业发展不明朗因素仍然存在：行业质量标准不明确、检测体系未完全建立、参与厂商众多但产品规格不规范、市场无序竞争等一系列问题，很多小型照明企业以低价低质的策略抢占市场，而消费者又不具备专业能力进行产品鉴别。对此欧普照明表示，该等问题如不能解决，将不利于LED产业的健康发展，也会对自身在内的大型品牌照明企业构成冲击。

欧普照明称，LED照明具有行业标准不统一、参与主体众多、技术革新速度快等特点，如果公司不能跟上行业技术革新的步伐，则该项目将面临无法获得预期回报的风险。欧普照明在招股书(申报稿)中列出了11项特别风险提示，其认为，照明行业正处于产业升级过程中，LED技术的发展将改变行业的竞争模式，从而带来新一轮的行业洗牌。

记者查阅相关资料发现，以LED照明灯具为主营业务的上市公司勤上光电2013年年报显示，其2013年实现净利1.04亿元，同比下降1.17%。对此，勤上光电解释称，目前LED照明行业企业数量众多、市场竞争日趋激烈现象，并在产能增速大于市场需求背景下，促使LED照明产品销售单价下降，行业整体盈利水平下滑。

值得一提的是，另一家上市公司佛山照明2013年年报显示，其公司2013年实现净利2.52亿元，同比下降37.12%。佛山照明在报告中指出，2014年公司的生产经营仍然面临着一定的困难，国内经济转型，经济增速预期放缓，对行业影响较大的房地产调控政策持续进行。同时照明行业企业数量众多、行业竞争日益加剧、产品同质化、价格战愈演愈烈，产品毛利率水平将逐步下降。

此外，佛山照明还表示，目前LED照明行业集中度不高，市场份额比较分散，从事照明行业尤其是LED行业的企业非常多，市场竞争非常激烈。由此可能导致LED产品价格下降。

核心产品市场需求遇挑战

值得一提的是，欧普照明的核心产品为家居照明和光源，2011-2013年，家居照明收入占主营业务收入比分别为37.62%、37.66%和43.52%。

但是，家居照明灯具的销售很大程度上依赖自住房装修市场，因此受房地产景气影响很大。

据国家统计局数据显示，1-3月，全国商品房销售量价齐跌。4月，上海房地产研究院监测的30个典型城市新建商品住宅成交面积为1266万平方米，环比减少4.7%，同比减少 21.0%。中国房地产研究会数据显示，在全国31个省级行政区域中，一手房价格指数环比下降区域就有11个。

此外，摩根士丹利最新发表的研究报告称，预期内地楼市在未来数个月内将出现销售、平均售价均趋恶化的情况。

随着房地产市场的急剧冷却，家居照明行业的市场需求将受到很大的挑战。而家居照明产品是欧普照明的核心产品，若该产品的市场需求受到影响，欧普照明的盈利也将受到不小的影响。

来源：东方财富网

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