LED上游企业资产被市场蒸发的背后

尽管LED照明快速渗透市场，但LED上游芯片产能过剩局面却没有得到完全改变，部分陷入经营困境的LED上游企业，似乎已进入“挥泪大甩卖”的阶段。

4月初，多家风险投资商对《新产业》杂志(以下简称“《新产业》”)透露，LED芯片厂家浙江亚威朗在2010年还估值20亿元，由于经营问题，现今的估值已缩水至5亿元，而且还找不到接盘方。

无独有偶，1月中旬，国星光电以5000万元增资旭瑞光电，增资完成后，国星光电持有旭瑞光电的股份将由原先的15%增至60.55%，成为第一大股东，也意味着，旭瑞光电的市场估值下降至1.1亿元。而三年前在LED投资火爆时，旭瑞光电曾被誉为佛山最大LED合资项目。《新产业》根据当时各家股份的投资情况估算，旭瑞光电当时的市场估值应该在4.3亿元以上。

“现在国内LED芯片行业已经没有任何投资价值，投入就等于亏损。”浙江华睿投资公司董事长宗佩民说。《新产业》从多家投资商了解到，很多投资商原本计划投入LED上游的第二轮资金早已停止，还准备转手手头上的LED项目，但基本无人接手。

据统计数据显示，目前大陆地区共有47家LED芯片厂家，而面临经营困境就达到40家，该40家厂家在LED芯片项目上的实际投资已超过250亿元。若以旭瑞光电现在已贬值超过70%计算，当初250亿元的投资今天最多价值75亿元，而175亿元已在两年市场经营中，无形蒸发。

据了解，浙江亚威朗在2009年成立时，注册资本为1860万美元。2012年亚威朗陷入经营困境，部分投资商先后撤资。

2012年12月29日，天通股份发布公告称，收回对亚威朗光电的投资款1644万元。

“亚威朗实际投资额只有5亿元左右，现在亚威朗的市场估值也在5亿元。”一位风险投资商表示，这意味着当初5亿元的投资，在经营三四年后，没有实现任何增值，还不如放在银行吃利息，“如果不能持续经营，又没有接盘方，亚威朗的市场估值还会继续向下。”

不过，《新产业》方面并没有得到亚威朗方面任何回复。相比之下，旭瑞光电至少逃离了无人接盘的尴尬局面。

“旭瑞光电重组是迟早的事，国星光电接手旭瑞光电花了8个月时间。”一位LED芯片厂家高层说。

其实，当初旭瑞光电估值4.3亿元，除了大股东旭明光电外，还引入了国星光电、浙江生辉、北京朗波尔、北京爱尔意迪投资公司和南海区高技术产业投资公司。

不过，旭明光电持有旭瑞光电49%股权中，相当一部分是技术入股。国星光电公布数据显示，截至2012年8月，旭瑞光电净资产仅为1.74亿元。

净资产来源于工厂厂房、土地和包括11台MOCVD(LED外延片生产设备)在内的所有设备。

最值钱的莫过于MOCVD设备，在2010年时，该设备售价2000万元，现在才1000万元左右。

而《新产业》从德豪润达、三安光电和华灿光电等多家LED芯片厂家了解到，很多暂停的LED芯片项目都在出售MOCVD设备，出售价格仅是当初购入价格的20%，甚至还找不到买家。

“产能过剩，导致要出售的LED芯片项目估值太低，很多企业还是有点不愿意出手，即使经营已出现困境。”上述芯片厂家高层表示，LED行业产能过剩，也大大打击了投资商的信心。此外，要出售的LED芯片项目，真正值钱的只有MOCVD设备，但即便是新的MOCVD设备价格也在快速下降。

正基于此，LED芯片厂家上海蓝宝在2012年破产倒闭后，5台MOCVD设备至今无人问津。而世纪晶源的10台MOCVD，也只是闲置在厂房里。

按照宗佩民的判断，从2010年开始，大陆地区LED芯片实际投资额只有200多亿元，市场蒸发了三分之一左右的投资。

“这些项目面临着几种可能，一是股东增资，二是等着被收购，三是破产清算。”宗佩民说。

全球LED芯片巨头晶元光电董事长李秉杰在2012年初曾表示，未来国内LED芯片产业最多只剩下5家企业。

如此看来，LED芯片项目“大甩卖”仅仅拉开了序幕。

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