深度解读莱宝高科：押宝OGS触控技术能否翻身？

随着竞争加剧，曾经的触控龙头莱宝高科因GG(Glass-Glass)产品被更具成本优势的GFF（Glass-Film-Film）产品替代而日渐衰落。为谋求再崛起，公司押宝OGS（One Glass Solution）技术，向下游一体化战略转型。

目前，莱宝高科的OGS产品已投产，但良率仅有75%，仍需提高。那么，随着OGS产品产能急剧扩张，尤其是重庆莱宝的投产，良率的提升，莱宝高科可否重新夺回曾经的荣光，实现业绩翻身呢？

为此，10月10日，在深交所举办的“践行中国梦-走进上市公司”系列活动中，证券时报网记者和投资者走进了莱宝高科的光明厂区。

GG产品被GFF产品替代

曾经，凭借着触控技术的领先优势，莱宝高科在业内一度没有竞争对手，并成为苹果手机的触摸屏单元供应商。然而，随着触控技术的演进，公司的GG产品被更具成本优势的GFF产品逐步替代。在GFF产品结构中，以更具有材料成本优势的PETfilm替代GG产品的Sensor Glass。

在GFF产品的竞争下，莱宝高科GG产品量价齐跌，产能利用率不足，业绩连续大幅下跌。

财报数据显示，莱宝高科净利润2011年达到阶段高点，随后持续下滑。2012年，莱宝高科实现净利润1.41亿元，同比下降69%。2013年中期，公司业绩依然无起色，仅实现净利润2640万元，同比下降67%。与此同时，公司预计2013年前三季度继续同比下降50%至70%。

同时，莱宝高科毛利率也在下降。2013年中期，公司平均毛利率同比下降8.37个百分点，其中，GG产品毛利率更大幅下降12.13个百分点。

押宝OGS技术

在此背景下，莱宝高科寻求技术升级，押宝OGS技术，谋求再次崛起。2011年，莱宝高科开始研发OGS技术，并取得相关专利及掌握制作工艺。目前，公司光明工厂有100万块/月产能。

莱宝高科认为，触控技术将从GG、GFF、G1F技术，向OGS、on-cell、in-cell技术演进，而公司倾向于使用OGS方案。据悉，OGS方案减少了一片玻璃基板，更轻更薄，透光性更好，具有更低的生产成本优势。随着OGS产品的成本的下降，以及良率的提高，将越加具有优势。

不过，由于良率较低，相对GFF产品而言，OGS产品具有的成本优势并没有发挥出来。因良率还在爬升，OGS产品毛利率较低，莱宝高科2013年中期增收不增利。财报显示，报告期，公司OGS产品占营业收入的27%，带动公司营业收入同比增长16%，但净利润仍在下滑。

目前，莱宝高科OGS产品整体良率为75%以上。董事长臧卫东表示，该良率为直通良率，较为保守。事实上，公司部分产品良率已经超过80%，处于行业较高水平。

公司认为，目前采取2.5及3代线生产OGS产品是良率不高的原因，随着重庆基地5代线的投产，良率有望提升。另外，公司对劳动密集型产业尚未熟悉，也是良率低的原因。由于公司向下游一体化转型，从研发型企业进入劳动密集型产业，管理上需要提升。

公司副总经理王士敏表示，未来良率有望提升到80%以上。据悉，目前国内OGS厂商信利光电良率已经提升到85%以上，从而实现比GFF产品更低的报价。

除了良率提升外，产能也是一个关键的问题。目前，公司OGS产品主要产能为光明厂区100万块/月产能。2011年10月，莱宝高科定增募集22.7亿元投资建设OGS重庆项目，预计年产能为小尺寸OGS 3300万块，中尺寸OGS 1100万块。9月底，该项目已经开始试运行，预计2014年三季度将全面投产。

据公司董秘杜小华介绍，截至10月份，公司OGS产品订单比较乐观。因此，公司不得不加大员工招聘。在产能充分释放前提下，希望公司业绩有所提升。

　　OGS技术的挑战

虽然莱宝高科看好OGS技术的前景，但该行业厂商较多，且在大陆厂商量产前，台湾厂商早已量产并逐步打起价格战。OGS产品或陷入产能过剩的泥潭。

目前，除了上市公司超声电子、宇顺电子、欧菲光、南玻A瞄准OGS技术外，信利光电OGS产品早已投产。而台湾产商宸鸿、友达、群创等也已量产OGS产品。价格战初现端倪，今年以来，原本紧俏的OGS触摸屏价格已大幅下跌。

对于价格战，莱宝高科似乎早有预期。公司强调，在OGS产品上，公司最为核心的竞争优势是重庆项目采用的是二手线。据王士敏透露，全新的5代线成本是二手线的4-5倍，而公司近年来在二手线上的投资占到总投资的一半以上。

此外，虽然OGS产商企图通过更具成本优势来替代GFF产品，但GFF技术的改良产品G1F技术由于减少使用一片薄膜，成本甚至低于OGS产品。分析认为，在传统触控技术上，G1F技术将是OGS技术的重要竞争对手。

虽然董事长臧卫东认为，苹果使用的in-cell技术和OGS技术并无本质的差异。但分析认为，in-cell技术或是触控技术的终极解决方案。

资料显示，In-cell是指将触摸面板功能嵌入到液晶像素中的方法，为苹果主导的触控技术。与之对应的是on-cell技术，指将触摸面板功能嵌入到彩色滤光片基板和偏光板之间的方法，为三星主导的触控技术。

分析认为，虽然上述两者与OGS技术同为一体化解决方案，但in-cell将使得产业的主导者从触控产商转到液晶显示产商。而此前，触控产业由触控产商主导。臧卫东称，由于公司没有显示屏技术，所以无法生产in-cell产品，因而无法成为Iphone5的供应商。此前，Iphone1至Iphone4都是采取莱宝高科的触控单元。

由于in-cell技术更为复杂，目前良率更低，据了解或仅为50%。一旦in-cell良率大幅提升，在苹果的主导下，或许整个触控行业都将有重大影响。

目前，OGS产品较适合在中大尺寸上运用，主要运用于超级本等。而超级本的渗透率不高也是投资者担心的问题。券商认为，如果超级本的渗透率低于预期，那么以现在的产能看，OGS产业或面临产能过剩的拐点。

然而，近年来，为了谋求竞争优势，触控行业各大产商加大一体化垂直整合，布局全产业链，谋求规模效应。臧卫东认为，触控行业应是研发和产能双轮驱动才足以获得竞争优势，企业必须追求适度的规模，以获得成本优势。然而，这势必加剧全行业产能过剩。同时，还使得公司在一体化的过程中，不得不面对日益高涨的劳动力价格以及劳动密集型产业的管理难题。