中兴发行H股目的推进国际化战略

中兴通讯7月19日发布的董事会公告显示?公司董事会初步
计划于2002年第四季度发行境外上市外资股?并在香港联合交易所主板上市。本次发行后H股所占
总股本的比例最多不超过发行后总股本的30%。资料显示?今年7月份以来?中兴通讯A股表现不
佳。公司股价已由本月初约24元下滑至20.5元附近?公司股票已于18、19日连续停牌两天。


作为境内纯A股上市公司发行H股募资?这在中国证券
市场中尚属首例。中兴通讯高级副总裁、财务总监韦在胜指出，此次发行是公司由立足于国内市场
发展到国内国际两个市场并重发展的战略举措。据了解，此次发行后可使中兴通讯成为到境外发行
外资股的国内首家A股公司。


作为中国通信设备制造业的重要开拓者，十几年来，
以大型数字程控交换机的开发、应用为起点，以自主掌握核心技术为原动力，以通信设备制造为主
业，通过不断创新，中兴通讯逐渐实现了由单一产品到移动、数据、光通信等多元化产品，由技术
追随型企业到自主创新型企业的转变，在主导产品和技术水平上已达到国际标准，奠定了在国内通
信设备领域的领先地位。


同时，中兴通讯充分重视国际市场拓展，把开拓国际
市场作为公司的重要战略之一。通过产品出口、工程承包、合资生产、合作运营等手段，产品已销
售到亚太、中东、北美、东欧、拉丁美洲、非洲等40多个国家和地区。


韦在胜说，中兴通讯选择在海外资本市场上市融资并不完
全是一个资金的问题。从产品和市场看，中兴目前涉及的主要行业(移动通信、数据通信、光通信)
中产品线都比较完整，和市场同步，公司没有出现投资失败或者浪费的情况，并且，去年盈收增加
接近一倍的情况下，应收账款和存货都在下降，中兴通过引进6西格玛管理流程，让公司的流程得
以优化。从财务上看，目前中兴通讯很健康，不存在资金短缺的危机。


但是他认为，像中兴这样的高技术公司，在研发上需
要巨额投入，但投资回报期需要三到五年时间，由于中国的会计制度把研发经费计入管理费用，因
此在基本面上中兴的管理费用颇高。


目前在中兴主要的研发投入在3G，但中国的3G进程目
前还不明朗，从3G产品获得迅速回报还不现实，去年中兴业绩增长迅速，今年第一季度报表也很好
看，但今年整个通信市场受电信拆分影响，运营商的整个投资规模有了很明显的萎缩，今年头5个
月电信业固定资产投资仅有518.3亿元，比去年同期下降了35.7%，这对产业链下端的通信制造商
都有很大的影响，中兴在业内还算受影响最小的企业之一。


发行H股的主要目标是加快推进国际化战略，通过参与
国际资本市场，吸引国际一流人才，真正实现包括市场国际化、资本国际化、人才国际化的全面的
国际化战略。通过在香港上市，不仅使公司及时取得发展所需的资金，建立有效的国际资本市场融
资渠道，而且有利于在国际上树立中兴的良好品牌和信誉，增强在国内外市场的竞争力；同时将股
东群体扩大到国际投资者，有利于建立更加透明和有效的公司治理制度，从而增强公司的综合实
力。


选择近期在海外上市对公司来讲是十分有利的。从国
际通讯市场情况看，北美、欧洲等发达地区通讯市场已趋于饱和，竞争日益激烈，而许多发展中国
家通信比较落后，通信基础设施建设和传统技术设备方面，仍然存在巨大的潜在市场。国际通信设
备巨头企业近几年由于对宽带及数据业务等高端设备业务寄予期望过大，投入较多的资金，但这些
领域在现阶段还不能获得收益支撑，国外巨头企业被迫进行自身调整。


而中兴通讯由于密切跟踪国内外市场的变化，正确处
理了产品技术的先进性与市场需求之间的关系，以市场需求为导向进行技术、产品开发，在所有国
内外厂商中发展势头是比较好的。中兴通讯此时进入海外资本市场，是希望抓住其他电信厂商调整
的机遇，加快开拓海外市场，实现跨越式发展。


现在是在低潮中寻找机会，目前国际通信市场一片低
迷，国际电信巨头在经历了辉煌后陆续陷入泥沼，AT＆T、英国电信等老牌运营商最先陷入困境，
然后沃达丰、DOCOMO等运营新贵也出现了空前的亏损，环球电讯等企业接连破产，而如今世界通
信的巨额假账丑闻和申请破产对于低迷的产业来说更是雪上加霜。在目前的华尔街，通信业也不被
看好。因此，在通信产业如此不景气的情况下，中兴通讯以通信概念登陆国际资本市场，应该不在
最好的时机。 韦在胜承认，目前资本市场对于通讯股票不太有利，从非常看好迅速转为非常不看
好，资本市场有“极端”的表现。但是目前全球通信业的低谷是因为欧美市场的不景气所致，但长
远看来全球通信业还有很大增长潜力。在大多数发展中国家，通信产业才刚刚起步，移动电话还是
奢侈品，这和中国20世纪90年代初期很相似，因此在这些国家的市场机会很大。


他说，作为公司来讲，我们考虑的是近期、中期和远
期股东投资价值的一个增值过程，那么我们需要跟投资者取得一个共同的理念，我们考虑的是未
来，中期、远期更大的增值，以及我们业务的发展。我认为这是一种投资理念，也可能大家认同这
种理念，也可能不认同。我想通过这一轮的波折，我觉得也会在很多问题上，我们会跟大多数投资
者取得非常好的一致。


他提出H股的发行，应该说在目前整个通信市场、整个
行业低迷的状况下，是一个异军突起的过程，我们认为在整个行业不景气这样的范围内，还是存在
很多的发展机遇，特别是一些发展中国家，他们的市场应该说还存在非常大的空间，而我们现在如
何使我们的技术产品很快成为一种动能，变成占据市场的力量，我们需要一个国际资本的支持，这
个国际资本市场的建立，实际上在很大一个程度上也会带动人才国际化，有了资金，有了人才，你
就不用发愁去占据更多的国际产品市场，所以这是我们整体策略的一部分。对于此次H股发行，我
们更加看中的是它在建立国际资本市场平台的过程当中，是一个重要的步骤，支撑我们公司整体走[!--empirenews.page--]
向国际化，变成一个国际的跨国经营公司。


关于本次H股发行，公司已经按照国内外有关的法律法
规对计划中的本次发行做了相应的信息披露。在公告之前，由于公司受国内外政策限制，不能进行
任何相关信息披露，可能会引起一些投资者的猜测，从而会对公司股票表现有一定影响。现在，投
资者逐步了解了我们的意图，相信这样的沟通是有益的。造成公司股价下跌的因素可能还有其他方
面，包括近期国内外股市大市的波动，及有关国内外通讯设备制造商的市场消息及传闻等的影响，
公司在此不便对股价波动原因作出过多猜测。公司认为本次发行充分考虑股东利益和公司长远发展
利益，公司的财务结构，以及公司未来扩展海外市场的机遇。


摘自《通信信息报》