田溯宁谈50亿企业债券对网通的发展影响

明天，中国网通的企业债券就将正式向公众公开发行了。
尽管此次发行的企业债券总额达50亿元人民币之巨，而且是今年以来发行规模最大的一次，但是，
中国网通集团关注的重点似乎并不在这50亿元的资金投入本身上。12月1日的债券发行仪式上，中
国网通集团副总经理田溯宁在接受记者采访时，谈论最多的是发行企业债券对中国网通未来发展的
影响。



按规定，本期债券募集的资金将用于中国网通集团省际长
途网改造、省内长途网增容扩建以及本地网建设项目，以上项目业经国家发展和改革委员会批复，
工程总投资为454亿元，50亿元的企业债券不过占了一成略多的比例。田溯宁认为，发行企业债券
最重要的意义是将帮助中国网通更好地适应资本市场，进而建立与资本市场的资金运作相配套的企
业制度。



田溯宁说，中国网通集团2002年底统计的总资产为
2058.84亿元，当时包括了北方十省区市通信公司、网通（控股）和吉通公司，是基础电信运营商
中资产结构最为复杂的一个。发行企业债券，首先有利于中国网通集团理顺资产体系、优化债务结
构，确定企业的优良资产，实现资金分配更加合理的目标。针对之前一段时期业界普遍关注的网通
集团融合重组的问题，田溯宁说，发行企业债券实际上也是一种宣告，表明中国网通的融合重组取
得了阶段性成果，已经告一段落，下一步的目标是发展。集团将抓住此次契机，向公众展示中国网
通优良的电信资源和稳固的业务基础，树立良好的资本市场公众形象。



谈到未来几年的企业发展策略，田溯宁胸有成竹、侃侃而
谈。他说，中国网通在北方、南方和国际三大公司成立后将采用不同的经营策略，北方重“防
守”，而南方、国际重“进攻”。目前中国网通的家庭宽带用户主要集中在北方十省区市，宽带业
务是北方公司的发展重点，凭借在北方固话市场的绝对优势，网通集团将继续推广以ADSL为主的
宽带接入服务，力争在2006年实现20％～30％的固定电话用户成为宽带用户的目标。南方公司则
将目标放在争夺大客户、提高市场占有率上，将积极发展针对企业客户的、以光纤以太网为主要方
式的宽带服务。而网通国际将担负起实施“走出去”战略的重任，随着我国经济进一步国际化，以
我国为中心的亚洲区域性经济逐渐形成，面临着更加广阔的国际市场，国际公司将抓住前所未有的
发展良机，实现国际化经营。在管理上，南方和国际公司将率先建立新型的现代企业法人治理结
构，人均劳动生产率成为重要的业绩衡量指标。



电信企业的一大特点是投资的回报周期较长，因此网通三
大公司的发展资金是一个必须解决的问题。发行债券拓宽了企业的融资渠道，对中国网通在今后的
资本市场上解决资金难题、合理用好资金具有重要的参考价值。



对于明后年的工作重点，田溯宁明确表示，转制上市将是
核心任务。在三大公司良好发展的基础上，中国网通下一步将发起设立中国网通股份有限公司，并
力争尽快上市。在中国网通股份有限公司分步骤完成对网通北方、网通南方和网通国际的收购后，
网通集团最终将在2006年底融为一体，成为一个股权结构多样化的现代企业。



建立良好的企业运作机制是上市筹备工作的重要内容，这
是一个循序渐进的过程，不可能一蹴而就。中国网通集团大约在一年前开始了发行企业债券的相关
工作，并借此对过去的财务模型进行了整合，优化了内部的财务治理，企业的管理者也经历了一个
在资本市场受教育的过程，在将来应对资本市场上可能出现的波动时，积累了一定的经验，实际上
是在上市之前进行了一次小“热身”。中国网通是四大电信运营商中唯一一家没有上市的公司，田
溯宁也希望，在借鉴其他几家运营商经验的基础上，网通的上市能成为准备最充分、最完善的一
次。



这位曾经创建亚信公司并取得卓越业绩的成功企业经理人
充满信心地表示，中国网通利用上市整合了各方面的优良资产之后，企业将得到更加快速的发展。
在宽带技术、网络、业务、用户数等方面都远超现在的基础上，中国网通将在2008年，为世界奉
献奥运史上第一个宽带化的奥运会。




摘自《人民邮电报》