关注网通上市路:转制、资本能否漂亮上演

姜齐放


南北电信拆分之后，中国网通何时能够上市并获得足够的资源进行发展，不仅是网通
当务之急的最重要的战略转移目标，也是业界关注的大事。最近，有消息传出网通上市前
最后的工作——全面收购网通控股的意向性协议已经出台，并已上报至国务院。这一被称
为“最后重组方案”如能顺利通过，将有可能使网通在今年7月顺利实现海外上市。由此，
位列中国前几名的超大型电信运营商，可以说全部步入了资本市场之路。



网通控股目前的总资产约168亿元人民币，负债超过100亿元。而网通集团目
前总资产约为2400亿元人民币，负债率约58%。据披露，最后重组方案”的主要内容是：网
通集团以股权置换的形式从网通控股的四家国内股东———中科院、铁道部中铁通信中
心、国家广电总局网络中心和上海联合投资有限公司，以及新闻集团、高盛、Dell、新鸿
基集团等持有网通(香港)12%股份的海外投资方手中收购全部的股权。交易之后，原网通控
股的部分优良资产将被打包上市，由网通集团则承揽下所有的债务。



中国电信在2002年秋上市时曾以“中国最大固话运营商”作为自己资金募集
规模的最大卖点。未来中国网通上市的卖点是什么呢？



可以预见，未来中国网通能够拿出来上市的盘子与中国电信上市时的东西总
体相似：上市的资产会包括剥离后质优的固话、数据和互联网接入业务。不同点在于，将
网通在南方五省市的上海、江苏、浙江、广东、福建和北方六省市的北京、天津、河北、
山东、河南、辽宁的电信业资产进行剥离，作为到海外IPO的优良资产。打造出一个包含中
国内地全部沿海发达省份，具有区域经营商强势地位运营商的品牌形象。



网通上市，其最根本的目的是为了转制。以海外上市为契机，将公司纳入资
本化运作的渠道。与中国电信不同的是，资金需求的迫切也是网通急需上市的目的之一，
目前，其在中国电信版图腹地内的发展，都程度不同的遭遇到了资金匮乏困扰。依据信息
产业部正在构建四大全业务运营商的计划，中国网通依然有大有希望回到“全业务运营
商”的角色中，若是能够成功上市，对未来拿到移动牌照后的大发展可谓是久旱的甘霖。



网通上市的时机与电信上市时的股市萎靡已不可同日而语，网通上市时会不
会有一个漂亮的表演，也同样令人关注。








摘自 金羊网