和黄3G用户逾300万 明年底前料有现金流入

近年在第三代(3G)流动电话业务上作出“豪赌”的和记黄埔有限公司披露3G用户已
逾300万户，而且吸纳用户成本远低预期。管理层预期下半年业务发展速度更佳，明年底前将开始
有现金流入、2006年更可开始录得净利。



和黄今年上半年新增3G用户逾250万户，截至8月18日全球用户数达325.6万
户。其中，单7月份即新增69.77万户，平均每天新增用户达2.25万户。按此速度，今年余下四个
半月可再增逾300万户，全年有望突破600万大关。和黄管理层年初曾表示，用户达1,000-1,200
万户即可达息税折旧及摊销前的收支平衡。



和黄管理层亦预期下半年新增用户的速度会更快，特别是圣诞节。



“今年的圣诞将是‘3’的圣诞。”和黄董事总经理霍建宁在一个小组简布会
说。“3”是和黄全球3G业务的品牌。



和黄上半年3G业务的净亏损为89.2亿港元。在获得3G手机供应商33.8亿港元弥
偿金的情况下，亏损低于去年下半年的93.96亿港元(全年为96.68亿港元)。由于集团录得150亿港
元特殊收益，抵销了3G亏损的影响，净利按年增106%至124.8亿港元，符市场预期。



期内，3G营业额达37.07亿港元，较去年下半年的20.23亿港元升83%。息税折
旧摊销前亏损(LBITDA)由去年下半年的85.98亿港元降至41.53亿港元。公司预计，3G业务于明年
底前可达到息税折旧摊销前的收支平衡，从这项新业务获得现金流，并于2006年录得净利。一些
分析员更估计和黄有可能提前完成目标。



和黄主席李嘉诚周四在记者会更表示计划将英国及意大利的3G业务独立分开上
市。



1-7月ARPU逾500港元



除了用户数目增长理想，和黄3G用户的每月平均收益(ARPU)亦保持在理想的水
平。其中，英国今年初的ARPU为45英镑，而1-7月平均的ARPU也保持在43英镑的水平。意大利更由
42欧元上升至50欧元。加权平均计，全球3G用户的平均ARPU达518港元，远高于2G用户的水平。



霍建宁未有解释为何ARPU未随3G普及而显着下滑，但预期下半年ARPU将保持平
稳。他认为，即使欧洲竞争对手如沃达丰等下半年加入3G市场，竞争也不会进一步白热化。“现在
主要是销售推广。沃达丰有钱我们也有钱、沃达丰买广告我们也买、他们卖手机我们也卖、他们有
销售网络我们也有。”



和黄去年推出3G服务时预计到年底可在英国及意大利吸纳共200万3G用户。可惜
由于手机供应不足，结果下半年吸纳用户的速度未有加速。至今年3月全球用户才超过100万户。
霍建宁说，这次一定不会重蹈覆辙，手机供应肯定没有问题。而且任何时间库存保持在逾100万台
的水平。



李嘉诚透露，3G业务累计的资本投资不会超过250亿美元。公司计划从2004年1
月至2005年底总共投入60-65亿欧元。今年上半年已投入20亿欧元，余下40-45亿欧元中，65%的
资金已早准备好，余下10-15亿欧元可能以手持现金投入。和黄目前的现金或可变现债券为175亿
美元，李嘉诚称投入3G的资金不会超过17.5亿美元(约14亿欧元)。



期内，和黄未计3G业务及特殊收益前的核心业务息税前利润(EBIT)仅增5%。这
主要是能源和财务投资表现欠佳。由于息率上升，和黄的财务投资平均回报率由去年同期的5.93%
下降至今年的3.85%。




摘自　ChinaByte