王晓初纵论中移动热点：无意发展海外业务

中国移动(0941)公布 截至6月底止中期业绩，纯利上升7.8%至188.28亿元(人民
币，下同)，合乎市场预期，每股盈利0.96元，中期股息则较去年同期增加25%至0.2港元。中移动
股价昨收报21.65元，下跌0.23%。中移动（0941）董事长兼首席执行官王晓初8月18日现身香
港，在记者招待会上回答了业界关注的焦点问题。



争取发行CDR出售旧股



对于人民银行副行长、国家外汇管理局局长郭树清近期重提有关CDR的议题，中
移动（0941）董事长兼首席执行官王晓初在记者会表示，集团争取发行 中国存托凭证（CDR），
若获批准发行，主要由母公司出售旧股，没有计划发行新股，因此并不涉及上市公司集资。同时，
集团争取发行中国存托凭证（CDR），但需待监管机构同意，会尽快向监管部门争取内地发行中国
预托证券(CDR)，初步倾向出售旧股，无意发行新股。 并会按照香港的监管准则进行。



他指出，发行CDR主要是希望开拓更多融资渠道，为未来可能发展的项目作融资
准备，同 时也可让内地投资者持有公司股票，及取得分红。尽管现阶段尚没有发行CDR具体时间
表，由于集团手头现金充裕，目前也没有其它融资计划。如果得到监管部门的批准，中移动会以出
售旧股的形式发行CDR，并会按照香港的监管准则进行。发行CDR可让用户同时成为公司的股东，
让用户更为关注公司的业务。



无计划发行A股



如果中移动发行A股上市，须另成立公司，届时中移动会出现两批管理层、董事
会及股东，多成立一个管理层，而这将可能会引发一些法律监管问题，造成潜在意见分歧及法律风
险，故集团不考虑A股上市以维持良好公司管治。王晓初指出，不选择于内地发行Ａ股，主要考虑
企业管治问题，因涉及较多法律风险，坚持按照香港现有的监管条例管理公司，因此发行CDR会较
有利。



派息政策视倾向审慎政策



王晓初表示，上半年派息较去年同期增长25%，而派息比率约22%，但此派息率
并不代表全年的股息率，全年派息仍要视乎公司於年底的整体情况、经营情况、现金流情况、以及
很大程度要视3G的进展而决定。 由于目前推出3G服务尚没有具体时间表，在面对投资环境和业务
不太明朗的时候，，集团倾向采取审慎派息政策，希望保持一定现金水平，为下半年度需调高资本
支出应付通话量上升，以及提高手机补贴金额挽留客户，因此维持派息比率，派息较为保守，但相
信股息会有稳定、持续的增长。他指出，如果公司一直派高息，而3G的投资要在年底开始投入，届
时如果因此要进行银行贷款，媒体一定会批评我看得那么短视。由于要保留资金实力，



3G将选择WCDMA制式



就发展3G一事，王晓初称，中移动仍会持观望态度，现阶段不会进行大规模商
业测试。而投资额将取决于公司在3G的发展策略如覆盖范围等，王晓初表示，比现有GPRS传输速
度更高的EDGE技术正于部分城市作测试，会视3G发牌时间表而决定继续投资与否。3G是一个好商
机，也可能是一个赔钱的业务不过，他相信3G在内地主要会覆盖沿海地区及重点城市， 如上海、
北京及广东等，而不会一下子全国发展。



中移动在3G业务上将选择使用WCDMA制式。王晓初表示，在今年下半年，不少
欧洲电讯商均会进行3G测试，此情况将对公司有一定帮助，而现时市场对3G的反应是一天比一天
正面。他不讳言，在发展3G此环节上，中移动是众多业者中算是最保守的公司之一，会先观察人家
的经营情况，但他认为，这是对所有投资者负责任的态度。



上半年手机补贴22.7亿元



王晓初表示，上半年，中移动的资本性开支为27亿美元，为155万部手机作出
补贴的金额为22.7亿元，涉及150万部手机，预计下半年手机补贴较上半年有所增加。市场普遍估
计，由于户及通话量均有增长，中移动有需要扩充网络容量，下半年或有增加资本性开支的压力。
王晓初证实，由于明年资本开支预算只有43亿美元，属于偏低水平，全年的资本性开支已由原先预
算的58亿美元调高了约15%，手机补贴也会增加约10%。至于明年的资本性开支预算，他也认为有
机会调高，但仍待年底再作检讨调整。



他又指，上半年为手机补贴金额达22.7亿元，涉及155万部手机，预料下半年
度有关支出会续升10%。



市场渗透率24%，具增长空间


中移动早前完成对母公司进行最后10省的资产收购，预期该10省今年用户数目将增
至2,892万户，纯利达31.17亿元。对于未来的业务增长动力，王晓初表示，目前中移动的市场渗
透率达24%，仍大有增长空间。集团拓展农村市场的策略，主要是加强网络覆盖及漫游基础，于城
市投资则主要应付商业区之话音业务量增长；部分农村市场的消费力会较城市为高，未必拖低整体
ARPU(每月每户平均收入)。 王晓初称，低端用户同样对公司很重要，因当中不乏潜在的高端用
户，公司会寻找并加以培养。



联通双模手机不会构成威胁



王晓初认为，中国联通的CDMA1X未有对其构成影响，本身来自数据服务收入持
续大幅上升，并相信双模手机“世界风”推出对其影响不大，双模手机推出市场的数量甚少，不会
对中移动构成威胁。他不希望双方互相在双模手机业务上互争客源，此举仅会进一步拖低双方的
ARPU。王晓初表示，无意用低价打击对手，否则只会拉低两者的平均收入，做成“双输”结果。



王晓初认为，即使内地第三个移动牌照发出，也仅会给予现固网运营商，现固
网运营商中电信已经经营“小灵通”，基本上发牌与否，对内地现时竞争格局无改变。王晓初指
出，内地固网商如中国电信及中国网通目前均有以小灵通形式经营移动电话业务，如果内地发出三
张3G牌照，固网商应不会再经营小灵通，因此整体市场局面并不会有大改变。 [!--empirenews.page--]



禁止色情资讯对IVR收入影响仅短期



对于近期内地政府禁止电讯界经营色情资讯服务，叫停部份内容供应商的业
务，王晓初回应，此举是配合中央监管部门对有关短讯服务及使用行为进行的规范行动，有关整顿
是从公司的长远利益出发，虽然对收入有影响，但影响程度不大。 该集团支持与配合内地相关规
定，整顿无线网络领域，短期确对集团与相关内容供应商收入有轻微影响，但中移动会处理违规
者，而继续与守法内容供应商合作，保持该业务长期健康发展。



被问及较早前停止搜狐的多媒体信息服务一年，王晓初指出，因违规而作此决
定，但双方仍有其它合作，也不存在其它整顿活动，最重要的是希望服务供货商能够正常地发展，
中移动也无意经营有关服务。



会随时随地对知信违规者惩罚



王晓初说，期内，由于低端用户持续增长，中移动的综合每月每户平均收入
(ARPU)跌穿100元的水平至96元。新业务收益中，短讯服务所占比重由去年的61.1%下降至
55.4%，约达62亿元，话音增值及其他数据服务收益分别上升至25.1%及19.5%。王晓初称，由于
基数扩大，因此短信业务未来的增长会稳定下来。王晓初认为，IVR及彩信(MMS)等均为很好的业
务，难免吸引到苍蝇也来插上一手，中移动正是要把苍蝇赶走。他表示，一人感冒，不用全部人吃
药，认为内容供应商是无法代替，中移动会保持与良好的内容供应商合作，也无计划进行第二轮及
第三轮整顿，但会随时随地对违规者进行惩罚。



拟增加明年资本开支预算



王晓初表示，近年集团的派息金额持续增长，刚公布派发的中期息20仙，较去
年同期增长25%，但这不意味全年派息按年有同样增幅，未来派息率主要视乎集团现金流、经营状
况及是否需要开始投资3G业务上。



王晓初称，中移动下半年将资本开支预算增加约15%，准备用于2G网络扩容及
可能开展的3G网络投资，技术必定选用2G及3G兼容的W-CDMA；至于明年原定资本开支43亿美元，
亦有可能增加预算，但增幅会放缓，而实际金额于今年底决定。 现在各地3G前景日趋正面，但内
地电讯部门会否在今年下半年开始发出3G牌照，会参考欧洲讯运营商下半年开展大规模开展3G业
务的进展。



无意发展海外业务



在截至今年六月底止，中移动的净现金有353亿元，由于公司于7月1日完成收
购十省网络，净现金于7月1日一下子降至59.76亿元。被问到公司目前拥有大量现金，有没有计划
开拓海外业务，王晓初回应，公司不会因为手头现金充裕而去发展海外业务。回顾期内，中移动的
总客户人数有1.58亿，较去年同期上升22.9%，不过，综合每户每月平均消费与去年全年相比下
跌，至102元。对于新增客户人数有放缓迹象，王晓初回应，对公司来说客户人数并非最重要，而
最重要的乃收入、纯利增加。




摘自　eNet