网通首次IPO价格区间确定 最高融资不会超百亿

即将路演的中国网通终于在北京时间昨天(美国东部时间10月26日)亮出了IPO(首次公开发行股票)的价格区间。预计其最高融资额度不超过百亿元人民币。

网通每股ADR?穴美国存托凭证?雪价格定在20.24美元至23.12美元间，最高发行4710万股ADR，每股ADR相当于20股普通股，预计最高融资11亿美元，按此价格计算，网通IPO最高融资额不会超过百亿元人民币。低于先前拟定的15亿美元。

据悉，网通最终的发行价格预计将于11月9日确定。网通发行所获收益90%都将流入上市公司，其余将归控股股东网通集团。

网通定于11月16日在纽约证交所挂牌上市，11月17日在香港联交所上市，全球IPO预计发行10.5亿股股票。此前，中国另一家电信运营商中国电信已于2002年11月发行过ADR，发行价为18.98美元。自上市以来中国电信的股价累计涨幅达68%，目前该股市盈率约为7.8倍。

中国网通的一家上市保荐人在研究报告中称，尽管网通固话业务可能会受到手机日益普及的挑战，但未来几年内，中国网通可能成为中国内地发展最快的运营商。

此前，中国网通在向美国证券交易委员会?穴SEC?雪递交的文件中称，其自身对2004年的利润预期为91.5亿元。而作为中国网通三家上市承销商之一的中金公司称，中国网通有可能引起投资者兴趣的，一是其派息政策；二是其母公司有可能对其注入资产。中金公司此前在一份报告中表示，中国网通是惟一一家公开承诺派息率为调整后的净利润的35%至40%的公司。而中国网通的主要竞争对手中国电信承诺2005年支付每股0.065港元的股息，表明其派息率仅为25%。相比之下，中国网通的派息率无疑十分诱人。而这也是网通吸引投资者的一张王牌。

负责向日本散户投资者发售网通股票的著名投行野村国际?穴香港?雪有限公司亦表示，不包括转移给母公司中国网通集团的资产，即将上市的中国网通2004年至2006年之间调整后的净利润增幅为16.4%。这一数字高于其竞争对手中国电信的11%的年度净利润增长预期和移动运营商中国联通的16%的预期年度增幅，而中国移动预计每股收益的年度增幅为2%。

不过，野村公司等证券机构也同时强调，更多的用户从固话转向手机，从长期来看将对中国网通等固话运营商产生重大影响。申银万国一位电信行业分析师表示，在网通诸多业务中，宽带业务发展的快慢将是网通能否吸引更多投资者的关键。