网通启动上市推介活动 再次调整IPO方案

美国东部时间10月27日(北京时间10月28日)消息，中国网通昨天(北京时间10月27日)开始为IPO计划进行市场推广活动，为了吸引投资者的兴趣，网通已经对上市计划进行了调整，降低了发行价同时提供较好的分红方案。

今年早些时候，网通曾计划上市融资25亿美元，但根据最近确定的发行价区间计算，实际的IPO筹资金额最多为11亿美元，不仅大大低于先前的预期，也低于网通上周计划的15亿美元的最大融资规模。由于网通的主要业务为中国北方地区的固定电话网，与中国电信的业务没有太大分别，因此网通需要提供较好的发行方案，吸引投资者的参与。

根据网通向美国证券交易委员会提交的招股说明书，网通此次股票发行规模占公司总股本的16%，在美发行大约4700万美国存托凭证(ADR)，每股ADR相当于20股普通股股票，发行价格为20.24美元--23.12美元之间，以此价格计算，网通的市盈率大约在7.1倍--8.1倍之间，中国电信的市盈率为9.1倍左右。

香港标准人寿投资公司的投资主管阿伦-彭(Aaron Pong)表示，网通确定的IPO价格区间相对较低，但另一方面，低有低的道理。网通的规模相对较少，在财务上，该公司也相对薄弱。目前，网通拥有7760万固话用户，今年的收入预计为人民币91.5亿元(约合11亿美元)，而中国电信去年的收入是这个数字的两倍多。

为了吸引投资者的参与，网通预计将承诺未来两年里将把公司利润的35-40%作为红利派发给投资者，预计收益率最高可达5%，相比之下，中国电信的收益率为2.8%。但这一分红承诺也引起了部分投资者的担心，新加坡阿伯丁资产管理公司的基金经理弗拉维亚-重(Flavia Cheong)表示，“如果你将盈利的很大一部分用于分红，你就可能因缺乏资金而再度到资本市场上融资，对于投资者而言，他的收益将被稀释。”

目前，网通正在加紧向中国南部地区拓展业务，希望通过宽带网络业务提高公司的业务收入来源，同时，有消息称，网通有意收购香港电盈的固话业务。网通的上市计划主要由中金、花旗、高盛负责。