收购T-Mobile夭折将导致部分用户叛离AT&T

北京时间9月1日晚间消息，据国外媒体报道，一旦无法成功收购T-Mobile美国（以下简称“T-Mobile”）的网络基础设施，将会有部分用户选择叛离AT&T。因为他们希望避免电话经常掉线以及获得智能手机和平板电脑的更便捷服务。

美国司法部阻止AT&T收购T-Mobile的交易不仅堵住了AT&T扩大网络基础设施的途径，而且还破坏了该公司收购最高价值200亿美元无线频谱资产的计划。AT&T收购T-Mobile就是希望提升自身网络的数据消化能力，并且提高其下一代网络技术的配置速度。而这恰恰是AT&T增加订户数量和提高业绩增长的主要推动力。

AT&T目前的移动用户数量约为9860万。一旦收购T-Mobile夭折，AT&T的部分用户将叛逃至其他移动运营商处以寻求获得更好的通话质量和更为便捷的服务。而除了要向德国电信支付高达30亿美元的巨额分手费以外，AT&T还要向T-Mobile移交部分无线频谱，这将进一步降低该公司的网络数据处理能力，并打乱其业绩增长计划。

频谱容量捉襟见肘

总部位于旧金山的投资机构Falcon Point Capital LLC资深执行董事迈克尔-马奥尼(Michael Mahoney)指出：“问题的关键在于AT&T将损失无线频谱。这无疑将给该公司带来不利影响。由于iPhone的热销，AT&T的无线频谱容量本来就一直捉襟见肘。”

AT&T表示，随着苹果iPhone的持续热销，该公司网络上的移动数据流量在过去四年里已经增长了80倍。AT&T在专为这起交易建立的名为“一切皆可移动”(Mobilize Everything)的网站上表示，该公司缺少无线频谱和数据处理容量限制问题已经“比其他移动运营商更为严重”。随着越来越多的用户选择购买智能手机和平板电脑，AT&T预计到2015年该公司的数据流量将再翻8到10倍。

今年3月20日，当AT&T宣布收购T-Mobile的交易时，该公司表示将要拓展其高速移动的LTE网络技术。同时作为交易内容的一部分，AT&T还将为额外的4650万用户提供基于LTE网络技术的服务，以满足美国联邦通信委员会(FCC)对其提出的拓展宽带网络覆盖范围的要求。

T-Mobile频谱价值200亿

根据周三华盛顿联邦法院收到的起诉书显示，美国司法部正在积极地收集证据以证明AT&T收购T-Mobile违反了美国的反垄断法。美国政府此次希望运用法律手段来阻止该笔交易，并指出这笔交易将抑制美国移动服务市场的竞争。

为了能够应对不断增长的数据流量和用户群增长，AT&T还需要更多专门用于无线通信的波段或者是更为有限且昂贵的无线频谱资源。

专注于移动卫星通信的咨询公司Telecom Media and Finance Associates的创始人兼总裁蒂姆-法勒(Tim Farrar)指出，T-Mobile的无线频谱价值150亿到200亿美元，这已经占到了AT&T收购T-Mobile交易价值的一半左右。

AT&T收益增长表现平平

美国投资机构麦格理证券的分析师凯文-史密森(Kevin Smithen)在接受媒体采访时指出，一旦收购T-Mobile成为泡影，AT&T可能不得不缩小其布置更为快速的网络技术的规模。今年6月，AT&T承诺将在未来7年内额外投资80亿美元用于整合两家公司的网络，并进一步拓展LTE技术的应用范围。LTE技术能够让移动设备更加快速的接入无线网络。

史密森表示，收购失败还将使AT&T很难实现分析师预计的公司收益增长目标。史密森称：“我们担心的是，没有T-Mobile支撑，AT&T只是一家在收益增长方面表现平平的公司。”他还预计，如果成功收购T-Mobile，将帮助AT&T实现每年20亿美元的收益增长，这将帮助该公司将收益增长水平从5%以下提升至接近10%。

史密森预计，一旦完成并购交易，AT&T的股价很可能进一步下跌至每股25美元，而不会上升至此前预期的35美元。截至当地时间周三收盘，在纽约证交所的常规交易中，AT&T的股价下跌了1.14美元，报收于每股28.48美元，跌幅为3.9%。

截至当地时间周三收盘，德国电信的股价也下跌了7.6%，创造了近15个月以来该公司股价的单日最高跌幅。截至当地时间周四上午9:31，在法兰克福股市的早盘交易中，德国电信的股价又上涨了0.3%至每股8.83欧元。

史密森表示，尽管AT&T仍可能寻求收购包括Comcast Corp.、Dish Network Corp.、Clearwire Corp.以及LightSquare Inc.在内的其他公司的无线频谱，但目前看来，此类收购交易很可能因为遭到美国监管部门的类似审查而充满变数。

史密森指出：“目前，AT&T和Verizon无线都很难进行任何收购交易。美国司法部将会继续对此类交易采取强硬态度。”