软银收购Sprint掀整合潮 协同效应或提速LTE建设

经过几天的猜测和议论，日本第三大移动运营商软银收购美国第三大运营商Sprint Nextel(以下简称Sprint)终于尘埃落定。10月15日，软银公司宣布，将斥资201亿美元收购Sprint Nextel公司70%的股权。届时，软银将得以进入美国市场寻求海外增长，而Sprint也找到了生存困境中的救星。同时，软银收购Sprint将搅乱美国移动通信市场的竞争格局，也将引发运营市场迎来整合潮。

软银收购Sprint七成股权，运营商拉开整合序幕

15日下午，软银和Sprint在东京召开新闻发布会，软银集团创始人、董事长兼总裁孙正义宣布以201亿美元收购美国第三大运营商Sprint 70%的股份。其中，80亿美元用于收购Sprint新发行的股票，另外121亿美元则用于收购现有股票。预计该交易将于2013年完成。

通过这场交易，Sprint将得以利用软银这一利器，和美国其他大型运营商展开竞争。而软银也凭借收购Sprint从此真正地进入到了美国市场，从而进行海外业务的扩张。软银和Sprint的合作可谓各有所得。

有专家分析，近几年国际通信市场整体遇到了增长乏力、利润下滑的问题，电信运营商面临着不小的发展危机，在此背景下，运营商兼并重组将进一步加剧。

事实也是如此，全球范围内运营商近来出现了整合热潮。在软银收购Sprint之前，已有运营商有收购意向或已完成了整合。

据了解，美国第二大运营商AT&T去年曾试图收购第四大运营商也即德国电信旗下T-Mobile美国分公司，但因种种原因失败。近日，T-Mobile美国公司以15亿美元的价格与又与美国第五大运营商MetroPCS合并。此外，软银也于近日宣布收购在日本市场排名第四的eAccess。

软银收购Sprint有可能会刺激美国运营市场的进一步整合。有报道称，Sprint一直有计划对MetroPCS进行收购，但最终没能成功。软银对Sprint的收购，将可能进一步刺激Sprint收购T-Mobile和MetroPCS合并后的公司。另外，软银和Sprint对移动宽带服务提供商Clearwire也是充满了感兴趣，Sprint持有Clearwire的49%股份，有分析称，在被软银收购后，Sprint可能会利用部分收益收购Clearwire的剩余股权。

综观近来运营商动向，运营商全球资源整合的序幕已然拉开。而软银对Sprint的收购，更可能引起美国通信市场的全面整合。

协同效应驱动LTE发展

Sprint CEO丹·海瑟(Dan Hesse)在发布会中表示，此次合作意义重大，Sprint将向软银学习其在日本部署LTE网络的成功经验，并将之应用在Sprint目前在美国正在进行的4G LTE建设，带动Sprint业务的复兴。也有分析认为，软银收购Sprint意在抢夺大量有价值的频谱，用以发展4G LTE技术。可见，LTE的建设是二者达成收购意见的重要节点。

就目前来看，全球范围内美国的LTE市场发育最好。在LTE建设方面，Verizon已在美国371个城市开通LTE网络，今年年底将扩大到400个。AT&T也已在53个城市部署了LTE网络。而Sprint的LTE网络覆盖仅有15个城市，远远落在了Verizon和AT&T的后面。软银带来的资金可让Sprint用来建设LTE网络，从而增强自己的竞争力。

另一方面，Sprint持股的Clearwire使用的是TDD LTE技术，和软银日本使用同样的网络标准。软银收购Sprint之后，Sprint如果扩大对Clearwire的控制权，软银在LTE网络方面势必将享受到更多的好处。并且，面对市场增长停滞的国内市场，软银在美国将能找到新的增长点。因此，软银收购Sprint也就在情理之中。

据《每日经济新闻》报道，德国电信咨询公司中国区高级顾问谭炎明表示，运营商之间的并购往往发生在网络更新换代之时。软银收购Sprint，双方在LTE网络方面将给软银带来巨大的协同效应。打造一个跨国运营商，以规模经济保障利益，以相同的网络制式产生协同效应，从而降低成本。

市场研究公司IHS iSuppli预计，今年LTE用户量将增长三倍至7300万，到2016年这一数字将攀升至12亿。在LTE发展迅速并渐成规模的当前，软银收购Sprint而引发的在LTE建设方面产生的协同效应，在刺激美国和日本LTE市场发展的同时，也将最终影响到全球LTE发展的进度。

整合效果有待检验

自从2007年以来，Sprint一直持续亏损，负债累累，用户规模仅为AT&T、Verizon的一半，再加上近日T-Mobile与MetroPCS的合并，将对Sprint造成巨大压力。Sprint急需找到扩大规模的方法解除自己的生存危机。

作为日本市场发展最快的手机服务提供商，软银也需趁势扩张。这样看来，都需扩大规模提振增长的软银和Sprint，通过收购在一定程度上可以实现优势互补。

但是，针对这一交易业界也不乏忧虑的声音。

首先从资本市场的反应来看，自上周传出软银有意收购Sprint的消息后，软银市值已经损失了1/5以上。本周一，软银股价更是曾一度下滑8%以上，收盘价创下了5个月来的最低记录。

据了解，Sprint在过去的19个季度中连续亏损，已拥有150亿美元债务，而软银也拥有净负债约100亿美元。标准普尔已经发出警告，称该交易可能破坏软银的金融风险，给未来几年的运营现金流带来压力。可见，这笔交易将给软银背上沉重的财务包袱。

也有分析认为，接管一家多年来从未盈利的运营商，并且由于软银此前没有在美国开展业务，没有相关经营经验，软银收购Sprint带来的协同效应将很有限。

而对于Sprint来说，软银的资金注入并没有真正解决Sprint的债务问题，借助软银将来能否扭亏为盈尚未可知。

孙正义自己也承认，这是一笔有风险的交易。但他同时指出，什么都不做将有更大的风险。被称为“赌徒”的孙正义这次下的赌注是否划算，这次收购实际效果怎样，未来几年将逐渐浮出水面。