iPhone供应无法满足需求是苹果股价下挫主因

北京时间11月8日晚间消息，美国科技博客Business Insider撰稿人杰伊·亚罗（Jay Yarow）今天发表文章称，苹果股票之所以会进入“熊市”区域，最主要的原因在于这家公司将无法拥有足够的iPhone手机来满足市场需求。文章同时指出，虽然iPad mini的销售表现不错，但由于这种产品会拖低苹果整体利润率的缘故，因此无法弥补iPhone销售量下滑所带来的损失。

以下是这篇文章的全文：

苹果股票已经进入“熊市”区域。据彭博社数据显示，与9月21日触及的705.07美元的历史高点相比，苹果股价已经下跌了20%。

为什么这只股票会出现如此重大的下跌走势呢？原因有很多。分析师提出的一种理论是，投资者正在出售这只股票的原因在于，他们认为在巴拉克-奥巴马（Barack Obama）的第二个总统任期里，资本利得税将会上升。

另一个原因则是，富士康首席执行官郭台铭说道：“生产iPhone并不容易，我们难以满足庞大的市场需求。”

郭台铭的这段话对苹果有一些影响。首先，也是最明显的影响是，苹果将无法拥有足够的手机来满足市场需求。因此，苹果将无法达到当前财季的iPhone销售量预期。

在iPhone 5发布以前，分析师认为，苹果将在今年的假期购物季节中实现巨大的增长。他们预测，这一季节中苹果将会卖出5000万部iPhone。在此以前，苹果iPhone销售表现最好的一个季度是去年假期购物季节的季度，当时这家公司卖出了3700万部iPhone。但是，自iPhone 5上市以来，苹果一直都面临着难以满足市场需求的困境，因此分析师一直都在下调预期。投资公司派杰（Piper Jaffray）分析师吉恩·蒙斯特（Gene Munster）就已经将其对当前财季中苹果iPhone的销量预期下调了400万部。

iPhone是苹果的主要产品，因此任何会对iPhone销售量造成影响的因素都会对其股价造成影响。

但iPad mini又如何呢？难道这种最新的平板电脑不应该弥补iPhone销售量下滑所带来的损失吗？

iPad mini的销售表现不错，但如果你是一名投资者的话，那么对于这种7英寸平板电脑的表现就只能用好坏参半来形容。一方面，苹果正在采取自我保护措施，目的是防止销售量被谷歌和亚马逊等公司生产的尺寸较小的平板电脑所攫取；而在另一方面，iPad的平均售价将会进一步下滑。而且，iPad的利润率也将下降，从而导致苹果的整体利润率降低。

因此，即使iPad mini是一种能够轰动一时的重头产品，这种设备对苹果总销售额的影响也将是有限的。事实上，在iPad mini上市以后，蒙斯特并未调整他对iPad营收的预期。在苹果宣布了iPad mini的销售量数字以后，蒙斯特指出：“在iPad mini的推动下，iPad销售量可能会有所增长，但会带来轻度的自相蚕食后果，这一因素将会导致平均销售价格下降，最终的结果是营收不会有所变化。”

现在再让我们回到iPhone的供应问题上来，换一个视角来看待这件事情。

苹果首席执行官蒂姆·库克（Tim Cook）的“专业”就是供应链管理，他本应可以预见到iPhone的制造问题；而他在这一方面弄错了，这个事实可并非好事。一般来说，苹果在推出新产品时会慎重地选择首先推出的市场；而在发布iPhone 5时，库克决定在更多的市场上提出这种产品，这就给投资者带来了一个乐观的理由，让他们以为苹果将有能力生产大量的iPhone 5。

苹果对自己生产iPhone 5的能力做出了错误的判断，而现在这种最新智能手机的供应已经无法满足需求。

如果消费者推迟购买iPhone 5的时间，那么这也不是问题。但是，正如市场调研公司BTIG分析师瓦尔特·皮塞克（Walter Piecyk）所提出的理论那样，消费者不会推迟购买这种手机。他们既不会去购买其他人的手机，也不会等着购买iPhone 6；即使他们要等待iPhone 6的话，那么苹果的销售表现一直到明年都会达不到分析师预期的目标。

如果只是这个问题，那么苹果的股价还不会遭受如此沉重的打击。但是，市场上还存在其他的因素，比如说以上提到的资本利得税问题、上周的苹果高管调整措施、以及没人认为苹果会在近期内的任何时刻推出一种能够定义一个行业的新产品等。于是在突然之间，这家拥有庞大的现金流、销售额和利润增长表现都十分良好的公司就出人意料地进入了熊市。