巴菲特联手3G资本斥资280亿美元收购亨氏

北京时间2月14日，“股神”巴菲特出手作巨额收购，联同巴西投资公司3GCapital（以下简称3G资本）斥资280亿美元买入美国老牌番茄酱及婴幼儿食品生产商亨氏亨氏集团(H.J.Heinz)，为其投资王国增添新一家消费品企业。

亨氏（中国）投资有限公司方面在回应《每日经济新闻》记者采访时确认了这一事实，同时表示，该交易创下食品行业同类交易最高记录，交易预计将于2013年第三季度完成。

龙腾资本投资总监王海表示，食品行业相对来讲现金流比较稳定，从目前发展来看尚处于上升期。“巴菲特对其收购，在保证了稳定的现金流的情况下，还存在获得高收益的可能性。”

收购溢价达两成

根据亨氏方面向记者发送的资料，亨氏董事局一致通过了该收购协议。根据协议，亨氏股东将会收到每股72.50美元的现金支付。包括亨氏的债务在内，此项交易价值280亿美元。“这一价格较亨氏股票2013年2月13日收盘价60.48美元溢价20%；较亨氏历史最高股价溢价19%；较近90天亨氏平均股价溢价23%；较一年亨氏平均股价溢价30%。”

据悉，这笔现金收购交易已得到亨氏董事会的批准。有消息人士告诉记者，此次收购的发起方是3G，3G在2012年12月就联手收购亨氏的构想接洽了巴菲特，谈判在过去6周内提速。

有媒体援引巴菲特方面的消息称，在与3G资本联手收购亨氏集团的交易中，他旗下的伯克希尔·哈撒韦公司将投入120亿至130亿美元现金。同时，巴菲特表示，若这笔交易顺利完成，曾在2010年收购汉堡王的3G资本将成为亨氏的“经营方”。

亨氏方面向 《每日经济新闻》记者表示，该交易款项将通过复合的方式供给资金，包括由伯克希尔·哈撒韦公司和3G资本提供的现金，对现有债务的接管，以及由摩根大通（J.P.Morgan）和富国银行（WellsFargo）承诺的的债务融资。该项交易有待于亨氏股东们和相关管理机构的批准以及其他特别成交条件的缘故，预计将于2013年第三季度完成。

王海蛟向记者表示，此次巴菲特收购亨氏，可能会给其带来不错的收益。“站在中国市场角度来看，食品工业本身就有较大的机会，并且亨氏更多的收入并非来自其本土市场，反而巴西、中国等市场表现更好，因此收购一个国际化的企业，可能让巴菲特获得不错的收益。”

记者了解到，亨氏集团分为茄汁及酱料、膳食及零食、婴儿及营养食品三大部分。2010年、2011年、2012年营收分别为104.9亿美元、107亿美元、116.4亿美元。其2012财年净利润为9.39亿美元，净利率达8.06%。它在美国本土的销售额只占到总销售额的33%，而在中国、巴西、印度为首的国际市场，销售额则高达67%。

同时，记者了解到，从国内角度来讲，番茄酱行业在经过了2012年的低迷之后，开始反弹，也给了亨氏一个不错的发展时机。财报显示，亨氏2012年来自番茄酱和调味品的营收为52.3亿美元，占比约45%。“因此对于巴菲特来讲，这还是比较划算的，并且巴菲特出130亿美元左右，价格也不贵。”王海蛟说。

国际并购市场活跃

从戴尔电脑私有化，到中海油收购尼克森，再到巴菲特收购亨氏，近来国际并购市场活跃。在王海蛟看来，从宏观经济来讲，欧美的经济已经开始缓和，在经济危机初步得到缓解之后，并购的踊跃度会比较高。

王海蛟表示，食品行业属于现金流比较明确的行业，所以对于巴菲特来讲，这完全符合他的收购标的。“因为现金流比较好，又比较稳定，不会受到经济大的波动，他那么大的资产规模配合一些这样的资产，随时可以兑现。”

事实上，从中国快消品并购来看，在经过了2012年上半年“遇阻”之后，也开始回暖。根据上海商情-快消品研究中心全年对产业的监测，2012上半年中国快消品并购市场急剧遇冷，下半年形势虽稍有回转，但全年392亿元的总交易金额仍比上年下降了44%。“但从另一个方面来讲，危机中估值的下跌也为逆向并购投资者提供了更诱人的价格。”上海商情方面表示。

记者了解到，2012年11月光明以约6.8亿英镑 （约67.7亿元人民币）的总金额完成收购英国著名食品企业维他麦60%的股权交割，创造了中国食品行业海外并购最大规模的纪录。

中投顾问食品行业研究员向健军告诉记者，一般而言，企业间收购案受市场潜力、收购机会等多因素影响，消费品方面的收购案也是如此。“国内消费品并购主要集中在欧洲地区，2012年上半年欧债危机较为严重，使得部分国内企业采取谨慎态度。未来随着欧债危机的逐渐缓解、消费品市场的逐步打开，消费品方面的收购案将会增多。”