苹果股价反弹条件：返还现金 加大创新

北京时间3月20日下午消息，美国投资银行Topeka Capital Markets分析师布莱恩·怀特(Brian White)周二发布研究报告，列举了苹果股价反弹的条件，包括返还更多现金、扩大产品覆盖面、增加创新力度。

首先是关于苹果庞大的现金储备，这已经成为很多人炮轰的对象，例如，对冲基金公司绿光资本(Greenlight Capital)就非常关注该问题。

苹果去年宣布，将通过派发股息和股票回购向股东返还450亿美元现金，季度股息达到每股2.65美元。虽然这是一个好的开端，但苹果现金储备已经十分庞大，因此投资者呼吁该公司返还更多资金。

怀特在报告中说：“我们认为苹果每年能够产生大约500亿美元自由现金流。我们仍然认为，该公司将把季度股息上调至每股3.75至5.00美元，对应的年度股息收益率为3.3%至4.4%。”怀特给予苹果股票“买入”(Buy)评级和888美元的目标股价。

包括CEO蒂姆·库克(Tim Cook)和CFO彼得·奥本海默(Peter Oppenheimer)在内，苹果管理层在股东大会和第一财季电话会议上都曾表示，该公司正在考虑如何处理现金储备。库克称，相关对话“非常积极”，暗示该公司有可能采取措施安抚股东。

怀特还指出，除了上调股息外，苹果完全有能力将五年的股票回购规模增至1000亿美元。

怀特还指出，苹果的利润将会触底反弹。他估计，苹果2013财年第二财季营业利润和每股收益将同比下滑19%，然后在下半财年反弹。

根据汤森路透的调查，分析师平均预计苹果当季每股收益可达10.18美元，营收为428亿美元，而一年前分别为12.30美元和391.9亿美元。照此计算，每股收益将大幅下滑。为了提升利润，苹果必须展开创新，而这也引出了苹果股价反弹的第三个条件，也有可能最重要的一个条件。

苹果最重要的利润和营收来源是iPhone，但很多华尔街分析师都认为，倘若不推出低价iPhone迎合新兴市场，苹果就会自毁前程。“今年推出低价iPhone，将帮助苹果挖掘该公司目前错过的60%的智能手机市场。”怀特说。

但外界对苹果是否应该推出低价iPhone，以及这款产品是否会冲击苹果的品牌莫衷一是。在最近的投资者大会上，库克也有意回避了这一问题，只是表示，该公司永远不会生产糟糕的产品。“唯一可以肯定的是：我们不会生产糟糕的产品。”他说，“我们要生产优秀的产品，所以我们唯一遵循的理念就是生产优秀、大胆、有野心的产品。我们希望将用户放在核心位置，丰富他们的生活。”

扩大产品的覆盖面将成为该股反弹的另外一个渠道，中国市场尤其重要。与中国移动签约将大幅增加iPhone用户数量。今年早些时候，库克曾经与中国移动董事长奚国华探讨过“合作问题”，但目前尚未宣布任何消息。

但这并不意味着没有结果。为了建设4G网络，中国移动今年计划大幅增加资本开支。很多业内人士认为，这表明iPhone可能会在今年晚些时候通过这家全球最大移动运营商销售。

怀特表示，截至1月底，中国移动拥有9500万3G用户，全部用户总数为7.15亿，所以将给苹果和iPhone创造巨大的机会。库克也曾承认这一点，并表示中国将成为苹果的重要市场。“从我们的数据中可以看出，中国已经成为我们的第二大市场，而且那里显然还有很大的潜力。”他在最近一次财报电话会议上说。

最后，苹果还需要推出新产品，以便展示该公司的创新能力。传言中的iWatch智能手表以及苹果电视，都将极大地缓解市场对苹果创新能力枯竭的担忧。三星已经证实正在开发自己的智能手表，从而进一步增强了苹果智能手表传言的可信度。