通信行业周报：4G助力ARPU提升 流量推动扩容

 上周回顾：

上周A股市场继续上扬。截至上周五收盘，上证综指报2240.81点，周涨0.63%;深证成指报8059.33点，周涨0.97%，连涨6周。中小板指周涨2.96%，连续五周上扬;创业板指上周涨4.97%，连升四周。在大盘继续上行的带动下，通信板块走势明显强于大盘。当周上涨3.05%，报收于2670.61。个股方面，本周涨幅居前的有南京熊猫，新开普，大唐电信，初灵信息和顺网科技，本周跌幅居前的有硕贝德，吴通通讯，键桥通讯，中国联通和宜通世纪。

行业动态：

根据工信部统计信息，7月份，我国三家基础电信企业通信业务整体发展基本稳定。电信业务收入同比增速回落明显。7月，全国移动电话用户净增297.4万户，8M以上固定宽带接入用户净增299.3万户。1-7月，移动电话用户净增3429.3万户，其中，3G和4G移动用户分别净增7529.2、2062.5万户，一半以上新增用户由2G用户直接升级到3G或4G用户。移动宽带用户(3G和4G)总数达到4.98亿户，对移动电话用户的渗透率达到39.4%。而移动短信和彩信渗透率同比下降4.0和3.3个百分点。移动电话用户月均短信发送量不足40条，移动短信业务收入占比降至4.5%。微信等OTT业务对传统短信、彩信等消息类业务的替代作用持续加强。移动互联网接入流量超过10亿G，手机上网方式贡献8成以上流量。

三家基础电信企业加大4G业务的促销力度，不断降低流量资费单价，推动移动互联网流量保持高速增长。伴随4G发展，有研究发现某些运营商的ARUP值趋步回升。实际上，4G用户的流量消费正帮助运营商脱离对传统基础下滑业务的依赖。4G不仅为运营商带来流量的盈利增长，也对运营商的运营思维产生了深远的影响。

本周观点：

本周通信板块走出了较强的独立行情。随着中报的逐渐披露，上市公司的业绩靓丽，从基本面给予强有力的支撑。在市场换挡调整期，寻找新的机会点，通信板块是比较好的选择之一。除了近期频现的交易性机会，从行业趋势来看，我们建议可以关注如下几个方向：一是随着4G大规模商用，终端出货量的增长，复杂的业务带来的LDS天线激增，相关公司可望业绩持续增长。二是数据流量井喷，传输面临扩容改造，建议着重关注光通信领域的光器件和光纤光缆公司。三是TDD已经建网41万个基站，网优是后续网络质量的关键保障，推荐专注于网优业务的龙头公司。

风险提示：

创业板系统性风险;板块估值切换的阶段性调整。