变革中的腾讯如何发展？马化腾要求稳

对于腾讯来说，2018 年是一个极具节点意义的年份。这一年，腾讯迎来了它的 20 周岁生日，经历了一次重大的架构调整，拟定了"扎根消费互联网，拥抱产业互联网“的全新战略，同时，腾讯的股价也在 2018 年初登顶之后，经历了一次极为严重的下滑，随后又有所回升——可以说是过山车式的变化。

这一切，都让人不得不关注腾讯的 2018 年全年的业绩表现。

Q4 利润下降，但是整体营收增长稳健

消息，3 月 21 日，腾讯公司发布了截至 2018 年 12 月 31 日的第四季度财报，以及 2018 年全年业绩报告。

财报数据显示：

腾讯在 2018 年第四季度的总营收为 848.96 亿元，同比增长了 28%；净利润为 142.29 亿元，同比下跌了 32%。如果按照非通用会计准则，腾讯的净利润为 197.30 亿元，同比增长了 13%。

2018 年全年总收入为 3126.94 亿元，同比增长 32%；净利润为 787.19 亿元，比去年同期增长了 10%。如果按照非通用会计准则，腾讯净利润 774.69 亿元（112.88亿美元），同比增长 19%。

对于腾讯在 Q4 出现的 32% 利润下滑（按照通用会计准则），腾讯方面表示：

该项减少主要是因为 2018 年第四季度附属公司集资的相关非现金支出，以及若干投资公司于二零一七年第四季度的资本活动（如易鑫、SEA及搜狗的首次公开招股）有关的大额视同处置收益所致。

考虑到在腾讯的业务体系中投资因素是不可忽视的一环，则腾讯 Q4 的净利润表现显然受到了资本市场大环境的影响，其所投资的公司在 2018 Q4 年给腾讯带来的收益明显少于 2017 年同期。如果排除这个因素，则腾讯主营业务的净利润其实是增加了 13%；虽然相比去年的 48% 下降了不少，但至少说明了腾讯自身业务的盈利能力还在。

从 2018 年 Q4 和 2018 全年的营收表现来看，腾讯作为一家互联网巨头的发展态势无疑是非常迅猛的，28% 的季度营收增长和 32% 的全年营收增长，虽然其势头已经不入 2017 年同期迅猛，但依然是一组稳健的数据。

当然，对于腾讯这种体量的大公司而言，一时得失其实算不得什么，而一步步将自己的盘子继续做大才是最重要的。

云计算、小程序、金融科技成为增长点

如果我们将目光投向腾讯的业务板块，则一些关键数据依然值得注意：

微信及 WeChat 的合并月活跃账户数达 10.98 亿，同比增长 11.0%。同时，企业微信尤其于大型企业间迅速普及，约有 80% 的中国 500 强企业成为企业微信的注册用户。

QQ 智能终端月活跃账户数同比增长 2.5% 至 6.998 亿，21 岁或以下用户的智能终端月活跃账户数同比增长 13%。

微信和 QQ 作为整个腾讯业务生态的核心基础，它们在各自的发展状态下努力寻找不同的方向。比如说，微信对中国市场用户群体的覆盖实际上已经接近饱和状态，因为在努力寻求出海的同时，微信的发展开始从纵向的个人用户增长从企业微信增长的方向延伸，当然这也在本质上契合了腾讯由 To C 走向 To B+ To C 的战略路径。而对于 QQ 而言，整体的用户数量已经不再被重点强调（8.07 亿），智能终端活跃数（6.998 亿）才是它的重点，当然，年轻用户也是 QQ 所真正关心的。

从 2018 年 Q4 的各大业务板块来看：

增值业务同比增长了 9%。这其中，网络游戏的收入同比基本上没变（其中来自电脑客户端游戏的收入持续流向手机游戏）；而社交网络收入的增长了 25%，这部分的增长主要是直播服务及视频流媒体订购等数字内容服务的收入增长。

网络广告业务是一个重要的增长引擎，同比增长了 38%。腾讯表示，社交及其他广告收入增长 44% 至人民币 118.46 亿元，主要是由于微信朋友圈、小程序及 QQ 看点的广告收入增加。媒体广告收入增加 26% 至人民币 51.87 亿元，主要反映腾讯视频及腾讯新闻等媒体平台的贡献增加。

其他业务收入增长了 72% 至人民币 242.12 亿元，该项增长主要反映腾讯金融科技及云服务与影视制作业务的收入增加。其中腾讯在金融科技上持续发力，推出了多个业务，其中理财通用户在 2018 年底为 1 亿人。而云计算方案，在 2018 Q4，腾讯强调称其付费客户同比增长超过一倍——2018 年全年的云收入增长超过 100% 达到 91 亿元。

显然，在腾讯现有的业务体系下，游戏的营收地位依旧不可忽视，但已经不再被腾讯视为重点；同时，腾讯内容生态已经自成体系，成为腾讯整体业务发展的重要支撑。不过着眼于未来，社交广告、（建立在支付之上的）金融科技、云计算被腾讯视为重要的增长引擎。

值得一提的是，在腾讯已经提出“消费互联网 + 产业互联网”的大背景下，腾讯的整体财报也开始在产业互联网层面有所体现；但总体来看，腾讯在产业互联网层面的财务回报仍需时日，腾讯云、小程序、移动支付都将成为腾讯产业互联网发展业务的重要载体。

而从第四季度的财报整体来看，毫无疑问腾讯也在经历转型的阵痛，但相对于外界影响下的被动调整，腾讯的自发变革会大大减轻这一战略转型带来的负面影响。

总结

针对 2018 年 Q4 和 2018 年全年的业绩报告，腾讯公司董事会主席兼首席执行官马化腾有这样一句点评：

二零一八年，我们继续提升本身在消费互联网领域的服务，亦加强我们把握产业互联网新机遇的举措，同时保持稳健的财务指标。

这句点评囊括了腾讯在 2018 的“扎根消费互联网，拥抱产业互联网”的战略，不过其中的“稳健”二字则画龙点睛地指出了腾讯自身发展的节奏和风格，某种意义上，这也是马化腾本人所呈现出来的行事风格。

放眼 2019 年，求变的腾讯势必会在产业互联网方面推出更多的举措，但求稳的基因又决定腾讯不会特别激进，依旧会深耕消费者互联网。不过在看来，一切产业最终还是要通过走向末端的消费者实现其价值，这可以说是腾讯帝国未来发展最大的底气所在。