10年时间将微软市值带到3万亿美元 纳德拉做对了什么？

微软市值突破3万亿美元，仅次于苹果，这样的成绩是对微软CEO萨提亚·纳德拉（Satya Nadella）的认可。

2014年纳德拉成为微软CEO，当时的微软创新乏力，业绩停滞，现在微软却成了AI领头羊。

在纳德拉领导下，微软市值只用了不到十年便从3810亿美元猛增至3万亿美元。

纳德拉是怎么赢的？

BBMA（BMNxt Business and Market Advisory）分析师、首席研究官Deepak Kumar认为：“纳德拉采用的策略可以分成两个阶段。第一阶段，推动微软在两个方面变革，一是敏捷开发，二是云交付，两大变革又是以组织架构的文化变革作为支撑的。第二阶段，投资AI驱动型消费软件，比如ChatGPT。”

在第一阶段，纳德拉发现了云计算金矿，让微软老树开新枝。CyberMedia Group总裁Thomas George指出：“通过‘云优先、移动优先’战略，纳德拉将微软带到了增长轨道。他优先研发云服务，全力打磨Azure，承认移动设备在现代计算中的地位，最终让微软成为科技进化的领头羊。”

数据显示，微软已经是全球最大的公共云提供商，2023年上半年的市场份额约为17.1%，AWS屈居第二，份额12.6%。

在纳德拉的领导下，微软还推出了云计算版Office。更重要的是AI。2019年微软投资OpenAI，拿到了进入AI时代的门票。有消息称微软已经向OpenAI投资130亿美元。

在纳德拉的领导下，微软有意将ChatGPT与多款自有产品整合。去年OpenAI创始人Sam Altman被迫离职，纳德拉马上做出决定，聘请Sam Altman领导微软AI研发实验室。随后他又与OpenAI协商，试图让Sam Altman重新担任 CEO，他的系列行动对微软都是有益的。

在过去几年里，微软砍掉许多失败业务，比如Windows Phone。与此同时，微软在10年里完成100多起收购，比如收购Linkedin和Activision。

微软还与开源社区深度合作，目前微软已经是第二大开源贡献者。2018年微软以75亿美元收购开源平台GitHub。据报道，2022年GitHub的年度经营性收入达到10亿美元，收购时只有2-3亿美元。

与苹果的市值之争

纳德拉能否带领微软继续前进，甩开苹果？所有人都在观望。在过去20年里，苹果与微软的市值此起彼伏，高潮不断。

1990年代，微软凭借Windows超越通用电气，成为当时美国市值最高的企业。那时的微软独步天下，苹果却奄奄一息。PC市场竞争激烈，产品定价过高，缺乏创新，Macintosh操作系统、QuickTake相机、PowerCD便携CD、Pippin游戏机全都失败，苹果进入黑暗时代。

后来乔布斯回归，苹果坐着火箭冲上云霄，iMac、iPod、iPhone大获成功。2004年微软市值约为2910亿美元，苹果只有260亿美元。到了2010年，苹果市值2970亿美元，微软2340亿美元，微软被苹果超越。

2024年1月，微软短暂超越苹果，成为市值冠军，苹果与微软的市值之争再次成为热议话题。

未来几年苹果还能保持高增长吗？值得怀疑。从营收看，微软的增速高于苹果，而且苹果主业是硬件，周期性明显。过去几个季度，苹果营收略有下滑，从长远看不确定性很大。苹果如果想继续增长，必须依靠创新。

目前苹果的市值约为3.023万亿美元，微软3.022万亿美元，相差无几，但在过去12个月里，微软股价大涨67.3%，苹果只有37.1%。最近一个季度，微软的毛利率为69%，苹果只有45%。

CFRA Research分析师Angelo Zino说：“我们最爱的是微软。它没有过度依赖消费者，苹果却是一家消费型公司。”消费者是多变的，企业客户却比较稳定。

另外值得注意的是，微软的资本支出是苹果的四倍，大多用于收购。Silvant资产管理公司CIO Michael Sansoterra说：“微软知道何时应该掏出支票。”（小刀）