特斯拉助力宁德时代重返“创业板一哥” 锂电池王者之战打响

 此前受特斯拉美股强势表现影响，A股相关概念股普遍走强，宁德时代当天大涨7.1%，在股价创出历史新高的同时，公司总市值突破2197亿元，超过迈瑞医疗，再次跃居创业板首位。

截至2019年12月31日收盘，宁德时代股价为106.40元/股，总市值达2349.74亿元，继续稳坐头把交椅的同时，已经领先第二名迈瑞医疗近140亿元。

2020年1月2日，《华夏时报》记者以投资者身份致电宁德时代证券部，相关工作人员表示，这是正常的股价波动，公司目前也并没有市值管理相关的计划。而对于新能源补贴如果取消后将会产生何种影响的问题，该工作人员也表示，要看整个市场和行业的变化。

重回创业板一哥

2018年6月登陆创业板的第一天，作为全球销量排名第一的动力电池系统供应商，头顶“独角兽”光环的宁德时代高歌猛进，当天市值已跃居创业板第二位。而在一波七连板之后，宁德时代首次成为“创业板一哥”，并一直保持到2019年3月。

由于2019年初温氏股份的大涨及后来医药股的崛起，宁德时代在与温氏股份及迈瑞医疗的市值竞争中略处下风，直至2019年12月的此波行情。

消息面上，在中国国产电动车即将发货、空头瑞信开始承认特斯拉优势、美国或将改革电动汽车税收抵免政策等一系列利好因素的刺激下，特斯拉的股价在月末屡次刷新历史新高，并将涨势传导至A股市场。

2019年12月24日，新能源等相关板块轮番上涨，170多只锂电池概念股中更有120多只个股飘红，占比高达70%以上。而此前曾与特斯拉上海超级工厂传出过合作绯闻的宁德时代，也借力再成“一哥”。

前海开源基金首席经济学家杨德龙在接受《华夏时报》记者采访时表示，新能源汽车板块在近期大幅崛起，代表一些行业龙头股得到了市场的认可。

杨德龙称，新能源汽车在未来的增长还是比较确定的，那么行业的龙头股具备比较好的配置价值，真正好的公司也会从中崛起。经过前期洗牌之后，投资者对于行业龙头的认可度更高，新能源汽车板块的大涨这段时间已经出现了多次，这体现出大家对新能源汽车的认可度在逐步提升。

同花顺数据显示，宁德时代在整个2019年12月上涨21.73%，上榜深股通7次，外资净买入7.58亿元;而从全年的情况来看，股价共计上涨44.45%，外资累计净买入达21.25亿元。

第三季度增收不增利

虽然是国内动力电池市场绝对的龙头、全球动力电池装机量也稳居全球第一，但宁德时代仍然面临着诸多考验。

宁德时代2019年三季报显示，2019年前三季度实现营收328.56亿元，同比增长71.70%，净利润34.64亿元，同比增长45.65%。但只从2019年第三季度的数据来看，在营收同比大幅增长28.80%的同时，宁德时代的净利润同比下降10.09%。

对于2019年第三季度业绩的下降，宁德时代表示，一是因为部分产品售价下降，毛利率有所降低。二是受到第三季度研发投入增长、管理费用增加的影响，费用占收入比例有所上升。

自2016年开始，宁德时代的毛利率就下降明显，一路从43.7%下降至2019年第三季度的新低27.93%，最终引发了“增收不增利”的现状。

一方面，2019年以来镍钴锰(NCM)和磷酸铁锂(LFP)电池包价格的下降是导致毛利下降的直接因素;而另一方面，也有数据指出，宁德时代在成本控制上与国际先进水平还存在差距。

此前在2018年底，投资分析机构瑞银拆解了国际上4家主要供应商的锂电子电池后发现，特斯拉的供应商松下的锂电池成本是111美元/kwh，LG化学的成本是148美元/kwh，三星和宁德时代的电池成本都超过了150美元/kwh，这其中又以宁德时代的电池成本最高。

全面竞争即将开启

2016年国家工信部发布动力电池企业“白名单”，将松下、LG化学等日韩企业挡在补贴门外，是宁德时代在国内市场崛起的重要原因之一。而按照规划，我国新能源汽车的补贴将在2020年终止。

而到新能源补贴完全退出之时，取而代之的将是严格的双积分考核和相关产业国门的打开，与国际巨头的直接碰撞在所难免。国轩高科前总裁方建华此前曾多次预言：“到2020年，九成以上的动力电池企业将被淘汰。”

在此背景下，宁德时代的选择是通过成立合资公司、绑定合作关系等方式，在上游的资源、中游的材料、下游的整车以及回收利用等环节实现全产业链的整合合作，不断扩大自己的“朋友圈”。

同时，在国内市场份额已经一家独大、增长空间也即将被海外竞争对手瞄准的同时，宁德时代开始积极拓展海外市场，寻求新的业绩增长点。截至目前，宁德时代已经在德国、日本、美国等国设立了子公司，而位于德国图林根州的海外工厂也在2019年10月正式动工，预计到2022年可实现14GWh的产能。

国泰君安电新团队则通过对下个10年的展望认为，虽然目前国内锂电池厂家纷纷加码动力电池，甚至在短时间内出现了产能过剩的局面，但展望2030年，全球整个动力电池行业的利润空间将达到1400亿元。这意味着10年内，净利润将有10倍以上的增长空间，而锂电池及材料龙头企业也将因此迎来巨无霸时代。

国内方面，2019年12月3日，工业和信息化部公布《新能源汽车产业发展规划(2021-2035年)》(征求意见稿)，规划到2025年，新能源汽车新车销量占比达到25%左右。

“新能源汽车的广阔前景是肯定的，宁德时代在定价、现金流、再融资等方面占据先发优势是肯定的，能否利用好这些优势，在未来的竞争中实现‘强者恒强’，就是宁德时代自己要走的路了。” 一名新能源领域券商分析师对《华夏时报》记者表示。

对于宁德时代的海外扩张，不少券商持积极态度。中金新近发布的研报认为，宁德时代将在中长期占据宝马、大众分别为七成与三成的供应份额，受益于欧洲车企对全球电池化的推动，锂电龙头地位稳固、海外加快放量。