运营商面临众多的不稳定性因素该如何拉动收入稳定增长的新引擎

在我国宏观经济整体不够景气的情况下，各个行业都处于深化改革的时期，通信行业当然不可能独善其身。在5G即将商用前夕，技术换挡时期，通信行业面临的收入微增长甚至负增长压力是日趋增大的。面对未来如此多的不确定性，运营商亟需拉动收入稳定增长的新引擎。

一、与百度类似，主业引擎哑火

百度2019年一季度的财报公布后，其股价出现大幅下跌。至此，百度的市值已经跌破400亿美金。作为BAT中的一员，即便不考虑其能否继续成为互联网大佬的代名词，现在其面临的经营困境必然远超外界想象。

广告业务在百度的营收占比中高达73.2%。以广告为主业的百度，2019年一季度的广告收入同比增速仅仅为3%。而过去的几个季度这一增长率分别是23%、25%、18%、10%。相较于阿里和腾讯的主业增速，百度明显已经明显落后，甚至可以说是孱弱。

类似的情况已经出现在通信行业。工业和信息化部公布的4月份通信行业运行情况通报显示，2019年1－4月，电信业务收入累计完成4463亿元，同比增长0.7%，增速同比回落3.8个百分点，较1－3月回落0.3个百分点。虽然，通信行业的净利润还至于向百度一样为负，但是收入增长乏力已经影响到了通信行业的持续健康发展。

与百度的情况类似，作为主要收入贡献的引擎熄火导致了营收的增长放缓。通信行业的流量业务占收比为46%，虽然没有广告在百度收入比重那么高，但是流量业务收入在通信行业的地位绝对是第一无二的。2019年1-4月份，流量收入规模较去年同期缩减100亿元。

百度虽然早就有副业培育战略和具体措施，但是这些副业距离能够发挥引擎作用还很遥远。百度寄予厚望的自动驾驶、智能音箱、智能云服务等AI业务从长期看当然有很大价值，但是近期并不能提供足够的火力。

通信行业的情况绝对与百度非常类似。运营商追求的大数据、云计算和边缘计算等业务尚不足以起到“添秤”的作用。通信行业也已经到了必须重新选择出路的岔道口。

二、固定通信业务虽增长较快，但未来尚不确定

固定通信业务在电信业务收入中的占比为31.5%。虽然与移动通信业务接近70%的占比无法比拟，但是固定通信业务收入的增速较快。

2019年1－4月，三家基础电信企业实现固定通信业务收入1405亿元，同比增长11%；去年同期，家基础电信企业实现固定通信业务收入1286亿元，同比增长9.7%。也就是说，固定通信业务收入规模同比增长119亿元。

固定通信业务实现这同比119亿元的收入增长到底有多么重要呢？我们可以从通信服务收入的整体情况进行判断。今年1-4月份，通信服务收入的规模同比仅仅增长了32亿元。固定通信业务到底有多重要，我们自然不必多说。

我们必须承认固定通信业务在当前通信服务收入增长中所做的贡献，当前固定通信业务确实起到了收入增长的引擎作用，但是其未来的增长也面临较多不确定性。

也就是说固定通信业务的引擎作用能否持续发挥，还需要面对以下两个方面的限制：一个方面是，提速降费的重点已经从流量转移到宽带，提速降费和行业竞争的持续加码导致宽带单价降幅较大；另外一个方面就是，固网家宽的用户增长已经触碰到天花板，而相应的延伸业务并未出现规模增长，带来的收入增长更微乎其微。

三、大数据等新兴业务才是未来的引擎

目前来说，在运营商的收入组成当中，流量、家宽、语音和短信等业务收入是中坚力量。其中语音早已是夕阳业务，未来只能是减缓贬值速度；流量业务增长不足，导致流量正在跟随语音逐渐步入夕阳轨迹；短信业务量收之间的差距是在逐渐扩大的，短信的未来并不乐观。

哪些业务才有可能成为运营商未来的收入拉动引擎呢？我们认为，结合5G和未来万物互联带来的各种市场需求增长，大数据、云计算和边缘计算等新兴业务具备成为未来收入引擎的潜力。

中国联通公布其2018年财报显示，以大数据、云计算为代表的新兴业务收入为230.1亿元，同比增速高达44.6%。中国电信公布的2018年财报显示，得益于IDC、云业务、天翼高清等新兴业务的快速发展，中国电信信息及应用服务收入较2017年增长14.3%，占经营收入的比重为22.1%，成为收入强劲的增长点。

中国移动的2018年财报并未公布新兴业务整体的收入情况，但是其公布了IDC的收入情况。数据显示，中国移动的IDC业务收入72.5亿元，同比增长64.3%。另外，中国移动公布的新业务市场收入为597.95亿元，同比增速高达31.0%，在整体收入中的份额占比为8.9%。

三大运营商公布情况已经显示了新兴业务的发展潜力，即便当前其整体收入规模并不算大，但是如果未来能够持续现在的高增长速度，那么新兴业务的引擎作用完全是可以期待的。

通信行业面临的形势复杂程度远非过去所能比拟。面对多变的市场环境，运营商有必要采取阶段性战略来见招拆招。我们认为，拉动运营商收入增长的引擎，已经进入轮番接力的新阶段。因此，运营商必须进行及时调整以适应当前的新情况。