小鹏汽车首日收盘大涨 41%，市值超 155 亿美元

新能源汽车发展时代已经到来，近年来国内车企开始加速在新能源市场的布局，而造车新势力也逐步加速了登陆资本市场的步伐。继蔚来汽车、理想汽车之后，小鹏汽车也手握筹码，直闯纽交所。

北京时间 8 月 27 日晚间，小鹏汽车在美国纽交所正式挂牌上市，股票代码为 “XPEV”，开盘价为 23.1 美元 / ADS，较发行价上涨 56%，截止收盘，小鹏汽车股价报收 21.22 美元，较发行价大涨 41.47%，，将小鹏汽车的市值推上 155.90 亿美元的高峰。

此前，小鹏汽车的融资额和发行估值是三家造车新势力 IPO 时最高的，均高于此前理想汽车和蔚来 IPO 时的融资额和发行估值。也使小鹏汽车成全球新能源汽车企业历史上定价估值最高和融资规模最大的 IPO，并且吸引了几乎所有全球顶级的机构投资者作为上市公司的股东。

分析人士评论称，中国新兴新能源汽车品牌陆续在美上市一方面代表了中国新能源汽车制造业发展水平，另一方面也折射出资本市场对于新能源汽车的青睐。融资完成后小鹏汽车将会是国内新造车赛道上资金最多的企业。从首款量产车小鹏 G3 的名声大噪，到上市美股正式挂牌，小鹏汽车的 IPO 之路，对于资本市场而言正是众望所归。

经过近几年的政策普及和技术发酵，有分析认为，新能源汽车已具备与传统燃油汽车竞争的实力了，汽车产业或将加速转向全面电气化，这也是 2020 年新能源汽车进入爆发元年的重要原因之一。所以才会有新造车 “三剑客”华尔街会师的大型戏码上演。小鹏汽车赴美上市，在美公开募股让小鹏汽车 “名利双收”，很大程度上是因为小鹏汽车本身实力强劲。

此次小鹏汽车上市发行价为 15 美元 / ADS，总计发行 9973 万股美国存托股票（ADS），盘前市值为 110.21 亿美元。小鹏汽车原计划发行 8500 万股 ADS，对应的筹资规模为 12.8 亿美元，但由于市场需求高于预期，因此将发行规模增至约 9973 万股，这意味着小鹏汽车本次发行的募集资金总额约为 15 亿美元。

而上月底登陆纳斯达克的理想汽车发行价为每股 11.5 美元，募集资金总额为 11 亿美元，上市当天盘前市值为 97.24 亿美元；蔚来 2018 年赴美上市发行价为每股 6.26 美元，募集资金总额为 10 亿美元，上市当天盘前市值为 64 亿美元。

可以看到，小鹏汽车上市发行价、盘前市值、筹资规模都超过此前赴美上市的蔚来和理想。这意味着当下造车新势力头部企业仍被资本市场看好。

从股权架构来看，招股书显示，小鹏汽车董事长何小鹏是最大股东，持股 31.6%，夏珩持股为 4.9%；顾宏地持股为 2.8%；何涛持股为 1.6%；淘宝中国控股公司则是最大的外部股东，持股 14.4%，其他主要股东还包括小米、GGV 纪源资本、晨兴资本等。目前三家造车新势力公司的背后都有互联网巨头加持，已经形成了 “蔚来 + 腾讯、理想 + 美团、小鹏 + 阿里”的格局。而强大资本加持，正是为小鹏汽车的上市发展提供的最有力保障。

与其他造车新势力相比，小鹏汽车最大的筹码莫过于 “智能化”。小鹏汽车在招股书中多次强调自研，包括自动驾驶、智能操作系统等，并披露了自己的专有算法，包括本地化和高精地图融合，基于摄像机的感知和多传感器融合，行为规划、运动规划和控制等等优势。

小鹏汽车可以说是国内率先成功研发出可用于商业化的自动驾驶软件系统并实现量产的整车企业，完全自主设计和开发了全栈式的自动驾驶技术和智能语音车载系统，并且包括动力系统和电子电气架构。

除了软件之外，小鹏汽车在核心硬件层面也实现了自主化。在电动汽车最为关键的三电系统中，除电芯采购外，电池管理系统（BMS）和电池包全部由小鹏汽车自主研发；小鹏汽车也是造车新势力中唯一一家同时研发两大平台，并基于此开发 SUV、轿车两种车型的公司；包括工厂也是自建工厂，是国内唯一一家既有自生产资质又有代工厂的新造车企业。

与蔚来汽车、理想汽车不同的是，小鹏汽车选择从技术能力切入新造车产业，核心软硬件都是自主研发，这种视技术投入为核心竞争力的企业，与资本重 “智能是未来的趋势”的投资逻辑不谋而合。

智能智造和自主研发能力，也成为小鹏汽车吸引资本的 “最佳武器 “。根据招股书中显示，小鹏汽车成立至今已完成 10 轮融资。最近融资是今年 7、8 月进行的 C + 和 C++ 轮融资，募集资金 9 亿美元，投资方包括阿里巴巴、Aspex、Coatue、高瓴资本和红杉中国等，投后估值为 80 亿美元。去年 11 月，小鹏汽车 C 轮融资 4 亿美金，引入战略投资小米集团。截止 2020 年二季度，小鹏汽车账上有现金类资产 21.2 亿人民币，其现金储备优于蔚来汽车和理想汽车 IPO 前的情况。

何小鹏表示：“过去 6 年，我们做了一件大胆的事情，我们一直坚信，智能汽车是未来。今天，小鹏汽车进入新的台阶。迈过这个台阶，我们会有更多的粮草、更多的信任、更多的支持，来迎接智能汽车时代真正的到来。”可见，小鹏汽车仍然坚信智能汽车赛道的前景，上市的企业里程碑之后，小鹏汽车希望能够成为智能汽车的代表。而这个阶段才刚刚开始，我们拭目以待。