台积电、联发科 德意志不看淡

近期半导体相关产业族群相较其他电子类股较被看好，且股价也涨了一个波段，近期开始出现一些杂音，市场传出担心存货调整的问题。德意志证券在最新出具的半导体产业报告中澄清存货疑虑，并表示在中、低阶手持设备渗透率持续提高的情况下，上市股台积电(2330)与联发科(2454)将是最大受益者。

德意志证券在报告中指出，大部分的台湾半导体公司，第二季营收成绩与预期相同、或甚至是优于预期，德意志团队预期这些公司在第三季的营运，将呈现温和成长，主要受高阶智慧型手机市场已成熟，且上半年基期已高的影响。德意志证券团队预估，因为库存微幅调整的关系，第四季销售将季减1%到11%，但德意志证券仍认为全球晶圆存货天数在第二季已达到高峰，下半年起存货天数将开始下修，其中最看好的个股仍为上市股台积电与联发科，估计这两家企业，是中、低阶手持设备渗透率提高下的主要受益者。

封测族群 看好日月光、矽品

而在封测代工厂商方面，德意志证券认为第三季应该还是可以看见销售增加，德意志团队预估上市股日月光(2311)与矽品(2325)，第三季将分别有8%与10%成长，第四季则可望缴出季增1%与3%的成绩。德意志证券团队相信，这两家企业在下半年，将因苹果新品周期展开、改善产品组合、与提高市占而受惠，也将有助抵销在第四季库存调整带来的部分负面影响。

德意志证券同时指出，主要的无厂半导体公司销售在6月都出现下修，主要是因为顾客的需求在4、5月与8、9月的旺季间降低。德意志证券分析，联发科第二季销售超乎其团队与公司本身的预期，主要是因为四核与双核心智慧型手机晶片出货量增，而义隆电也因为笔记型电脑、平板与智慧型手机的触控IC需求，在6月缴出亮眼的营运成绩。