台积法说难乐观

上周五（19日）美科技股重挫，让本周由台积电等半导体厂商领军的台股法说会「锉咧等」；瑞银证券等外资圈sell side指出，由于产能利用率已到顶、后续又存在着库存调整风险，整体半导体族群的投资氛围值得忧心，先静待第四季智能型手机与液晶电视销售状况再说。

不管是科技股的英特尔与Google，还是非科技股的麦当劳，第三季法说会内容均惨不忍睹，使19日美股四大指数同重挫，费城半导体指数跌幅更高达3.02％，指标股苹果股价更跌至609.84美元，600美元整数大关岌岌可危。

本周即将登场的重量级科技业财报除了美股的德仪与苹果外，还有台股的大立光、台积电、友达、宏达电、日月光等，「扣人心弦」的法说会戏码将牵动美台股市走势！

费半指数重挫，对本周即将登场、以台积电为首的科技业第三季法说会显然不是好消息，由于台积电第三季获利佳的市场预期，早已反应在先前冲破90元的股价走势上，外资圈对台积电怎么看第四季营运展望想必更为好奇。

根据瑞银证券亚太区半导体首席分析师程正桦预估，台积电第四季营收下滑幅度恐达10％至15％，且因第三季基期较高，台积电第三季营收下滑幅度甚至比联电与中芯的5％至10％、以及世界先进的10％还要来得大。

程正桦表示，不管是晶圆代工还是IC封装测试族群，产能利用率都已在第三季触顶，接下来都会面临库存调整风险，整体而言，第四季本来就次半导体产业传统淡季，因为因应圣诞节销售的芯片早就出货给客户，今年也不例外。

从半导体需求面来看，程正桦认为，第四季仅有28纳米制程与铜打线需求较为紧俏，其它制程的产能利用率则会开始出现走跌迹象。

整体而言，程正桦预期半导体族群对于第四季营运展望看法将会倾向保守，以PC为例，没有人知道微软到底会以多积极的态度去销售自有品牌平板计算机，至于智能型手机，也没人敢下注明年苹果与三星之间的战争谁会是最后赢家，甚至是消费性电子产品，大家还在摸索智能电视的营运模式，只能说，现阶段的不确定性非常高。