晶圆双雄9月营收双降 法人看淡Q4

晶圆双雄台积电（2330）、联电9月营收双降，尽管市场期待台积电第四季产能利用率回升，但法人认为，尽管有新台币走贬助攻，晶圆双雄仍难逃欧美经济不佳疑虑阴霾未除冲击，第四季营运不宜太乐观。



图／经济日报提供
目前市场均将目光，集中于台积电本月28日的法说会，关注台积电董事长张忠谋对明年资本支出与营运展望，是否一如先前他所说，半导体库存调整于第三季末结束，第四季产能利用率即可回升。

瑞信证券率先看淡台积电第四季营运，预期在客户下单转趋保守、且整合元件厂（IDM）委外代工订单力道减弱冲击之下，台积电第四季出货恐不如预期，调降台积电第四季营收预估，由季减1%，扩大至季减7%，目标价由83元，降至77元。联电方面，瑞信也调降第四季营收预估，由季减3%，扩大至季减8%，目标价由15元，降至12.6元。

台积电与联电9月营收都比8月和去年同期衰退。台积电9月合并营收334.06亿元，月减11.3%，是今年单月次低；联电9月合并营收81.77亿元，月减0.3%，创下今年新低。

法人认为，就9月营收来看，联电表现优于台积电，主因9月新台币对美元汇率贬破30.5元，有助台积电营收和毛利率回升，但台积电9月营收仍比8月衰退11.3%，透露若无汇率因素，营收衰退幅度更大，显示台积电8月营收优于预期，只是急单挹注，9月就转趋保守。

尽管台积电第三季合并营收1,064.83亿元，季减3.6%，优于法说会预估季减6%到8%；联电第三季营收251.87亿元，季减10.5%，也符合公司原先预估的季减10%到12%的区间。

法人分析，晶圆双雄9月营收在新台币贬破30.5元助攻之下，仍同步下滑，且处于今年相对偏低水位，透露电子业景气有下滑的隐忧。

联电执行长孙世伟先前已看淡未来半导体景气，认为全球经济的不确定性升高，客户普遍对市场需求趋向保守，影响对联电投片量，让下半年没有旺季表现，且整体半导体市场需求减缓可能会持续数季。