中美晶谨慎扩产和上下游整合，新JV案将拍板

硅晶圆大厂中美晶(5483)在太阳能硅晶圆领域，即便对岸大厂产能早已扩到1GW以上规模，但中美晶无论在扩产或者在进行上下游的整合布局上，都持谨慎、不躁进的策略，反而是追求「每瓦最高产出」为目标，中美晶总经理徐秀兰表示，中美晶太阳能硅晶圆的产能年底将达800MW，明年上半年可达到 1-1.1GW的水平，而在上下游整合的布局方面，除了本周宣布增加对太阳能电池厂旭泓的持股外，近期仍在谈新的合资案，预计3-6个月内可正式敲板定案。

中美晶日前宣布增加对转投资公司旭泓的持股，持股比例由10%拉高到27%，并成为旭泓的第二大股东，徐秀兰表示，旭泓的第一大股东为澳洲新南韦尔斯大学的技术团队所组成，故第一、第二大股东的持股比例已逾5成，中美晶的持股成本约在30-31元间，旭泓预计今年底将公开发行，明年初将登录兴柜。

徐秀兰表示，旭泓的规模并不大，目前产能仅140MW，预计明年初时可达320MW，但旭泓的优势在于转换效率优异，单晶硅晶圆的转换效率达18.1%、多晶硅晶圆才刚起步，转换效率也已达16.6%以上的水平。

对于在太阳能供应链的布局，包括多晶硅、长晶、硅晶圆、电池到下游的模块和系统安装六大部分，徐秀兰分析，完全地垂直整合并不是最佳策略，主要因为太阳能供应链的差异性不小，上游多晶硅为化工领域，中游的长晶、硅晶圆和电池与半导体较相关，模块算组装业，而系统则偏向建筑业甚至要有良好的政治关系抢标案，故中美晶不做与本业差异太大的转投资。

目前中美晶的策略布局上，主要核心技术在长晶、硅晶圆领域，再加上增加对旭泓的持股，另外还包括转投资模块厂真美晶能，持股11.3%，以及转投资意大利系统厂Silfab，持股15%的水平。

而在中美晶本业太阳能硅晶圆的部分，中美晶将于下半年推出高转换效率多晶硅晶圆，品牌名称暂订为「A++」，该产品转换效率可达17%以上，徐秀兰表示，高效率产品的优势即是当市场供不应求时，此产品价格较佳，在市场不好时此类产品也可较快获得订单。

中美晶表示，Q4到年底的产能都已售出，也没有任一客户有取消订单的现象，在价格走势上，徐秀兰表示，目前六吋多晶现货约在3.7-3.8美元/ 片，目前多晶硅价格不稳定，故与客户逐月谈价格，10月的价格有机会再高一点点至3.75-3.85元，但主因是中美晶出货「A++」比重提高，故产品组合优化下将ASP拉高，Q4仍以价格持平看待。

对于近期多晶硅的市况多空看法不一，徐秀兰则指出，目前多晶硅的价格很乱，近期有收到68-70美元/公斤的喊价，大陆有喊到80美元的水平，但此价格走势与成本以及市场上新释出的产能不符合，近期包括大厂OCI、Hemlock、Wacker都有新增产量释出，故近期的喊价视为短期价格波动，Q4 就会回到正常，中美晶则早在上半年已安排好料源，目前并没有多晶硅「断炊」的情况。