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美林看多台积电 目标72元
时间：2009-09-24 06:45:00
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[导读]受惠「几无库存疑虑」以及「大幅调升资本支出」等5大利多题材加持，美商美林证券亚太区半导体首席分析师何浩铭（Dan Heyler）昨（23）日将台积电（2330）目标价大幅调升至72元，预估明年每股获利上看4.2元。
何浩
受惠「几无库存疑虑」以及「大幅调升资本支出」等5大利多题材加持，美商美林证券亚太区半导体首席分析师何浩铭（Dan Heyler）昨（23）日将台积电（2330）目标价大幅调升至72元，预估明年每股获利上看4.2元。
何浩铭对于台积电明年4.2元的每股获利预估值在外资圈sell side并非最乐观者，以港商德意志证券半导体分析师周立中为例，预估值就高达5.44元、目标价更高达78元，但可确定的是，目前外资圈sell side乐观基调颇为一致。
法银巴黎证券半导体分析师陈慧明日前点出在40/45奈米等高阶制程畅旺需求带动下，台积电可望将今年资本支出由23亿美元上修至25亿美元后，何浩铭昨日也持相同看法，更大胆预估明年资本支出将上看29亿美元。
何浩铭指出，为了因应快速成长的12吋产能需求，相关设备都已投入（pull in），使得明年29亿美元资本支出已是基本门坎，虽较今年的25亿美元成长16％，但事实上若以资本支出占营收比重（capex/sales）来看，明 年也仅有28％、甚至低于今年的29％，由于台积电内部将长期成长率设定为高于市场预估的10％，未来资本支出投入也将略高于长期平均水平。
何浩铭认为，目前有5大利多题材支撑台积电股价后市，包括：一、今年第四季营收可望与第三季持平，优于市场所预估的微幅下滑；二、由于目 前库存水位仍低，使得明年第一季营收下滑幅度相对有限；三、明年起还有一波补库存（re-stocking）行情可期；四、8吋产能还有提升空间，且国际 整合组件大厂（IDM）亦提高委外代工比重；五、由于产能利用率一路吃紧，未来晶圆代工价格也会持续平稳。
何浩铭对于台积电明年4.2元的每股获利预估值在外资圈sell side并非最乐观者，以港商德意志证券半导体分析师周立中为例，预估值就高达5.44元、目标价更高达78元，但可确定的是，目前外资圈sell side乐观基调颇为一致。
法银巴黎证券半导体分析师陈慧明日前点出在40/45奈米等高阶制程畅旺需求带动下，台积电可望将今年资本支出由23亿美元上修至25亿美元后，何浩铭昨日也持相同看法，更大胆预估明年资本支出将上看29亿美元。
何浩铭指出，为了因应快速成长的12吋产能需求，相关设备都已投入（pull in），使得明年29亿美元资本支出已是基本门坎，虽较今年的25亿美元成长16％，但事实上若以资本支出占营收比重（capex/sales）来看，明 年也仅有28％、甚至低于今年的29％，由于台积电内部将长期成长率设定为高于市场预估的10％，未来资本支出投入也将略高于长期平均水平。
何浩铭认为，目前有5大利多题材支撑台积电股价后市，包括：一、今年第四季营收可望与第三季持平，优于市场所预估的微幅下滑；二、由于目 前库存水位仍低，使得明年第一季营收下滑幅度相对有限；三、明年起还有一波补库存（re-stocking）行情可期；四、8吋产能还有提升空间，且国际 整合组件大厂（IDM）亦提高委外代工比重；五、由于产能利用率一路吃紧，未来晶圆代工价格也会持续平稳。
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