同陷信用等级泥潭：松下翻身机会比索尼大

日本电子电器产品市场日渐式微，松下和索尼同时身陷信用等级泥潭。近日，知名信用评级公司惠誉同时将松下和索尼的信用评级下调至“垃圾级”。据分析，松下将比索尼更有机会实现复苏。本周四，惠誉国际把松下的信用评级下调两个等级至BB，把索尼的信用评级下调三个等级至BB-。这是三大信用评级机构之一首次将日本两大电子巨头的评级同时下调到“垃圾级”。

另外两家权威信用评级机构穆迪和标准普尔，将松下和索尼的信用评级调整到相同的等级，都离“垃圾级”仅有一步之遥。

惠誉亚太地区主管马特·詹美逊（Matt Jamieson）在周五的电话会议中解释称，松下“拥有相对稳定的家电产品业务，而且仍会带来利润”，但是，索尼的“大部分电子产品业务却在不断亏损，难以为继”。

目前，日本的电视机产业正受到三星和其它国外生产商的巨大冲击，这些外来产品更便宜，而且更具创新性。与此同时，美国苹果公司生产的平板电脑和智能手机则在各自领域内占据着难以撼动的统治地位。日本企业被迫在夹缝中求生。

早些时候，另一家身陷泥潭的日本电子巨头夏普，获得了日本瑞穗金融集团和三菱日联金融集团的46亿美元贷款，但前景不容乐观。现在，投资者把目光转向了松下和索尼。

但是，松下和索尼选择的振兴之路截然不同。

松下把希望寄托在电器、太阳能板、锂电池和汽车元件的业务上。目前，家电销售额仅占松下产品总销售额的6%，却产生超过6%的利润率，利润额占松下总利润额的比例很大。

相比之下，索尼却把筹码放在竞争激烈的移动设备业务上，企图从三星和苹果的嘴下抢夺市场份额。同时，索尼继续将发展其数码相机和游戏业务。

不幸的是，松下和索尼的信用评级都被下调。这使它们更难获得投资者的青睐，更难实现业务结构转型所需要的融资。

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然而，评级下调的影响有限，因为松下和索尼在此之前已经获得银行的支持。

今年10月，虽然预计本财年将出现100亿美元的亏损，松下仍然得到了三井住友金融集团和三菱日联金融集团的76亿美元的贷款承诺。后者更是承诺帮助松下，使松下不必经过信贷市场去融资。

索尼则因为将把化学业务出售给日本政策投资银行，本财年将实现16.3亿美元的总利润。而且，在信用评级被下调前，索尼早先一步宣布它将发售可换债券融资19亿美元。

汤森路透旗下Starmine公司的结构性模型给予松下和索尼的隐含评级为BB-。夏普的隐含评级为B-，比松下和索尼要低三个等级。

标准普尔把松下和索尼的信用等级评为BBB，这是投资级别中倒数第二的等级。穆迪则将这两家公司的评级下调到Baa3，这是投资级别中最低档的一级。穆迪对这两家公司的前景展望为“负面”，而标准普尔对松下的前景展望为“稳定”，对索尼的前景展望为“负面”。

本周五，日本因为国定假日而暂时关闭股票市场，无法得知股市反应。

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来源：[db:出处]

作者：tee