芯片性价比渐显 三安光电下游客户拓展获突破

2009年的大牛股三安光电，最近两年却因为频繁的再融资，以及业绩中政府补贴这些“水分”而被市场冷落。不过今年以来，三安光电的交投却趋向活跃，尤其是4月底以来大盘步入调整，LED板块大部分个股也随之横盘整理，但三安光电却逆市上涨逾20%。
资金为何在此时看中了三安光电？今年公司基本面出现了何种变化？
《每日经济新闻》了解到，之前一直被外界认为更多是依赖政府补贴的电芯片产品，性价比优势正在逐渐体现，下游客户群正在逐渐扩大。

中低端芯片性价比渐显
此前被市场冷落三安光电，四月底以来凭借21.3%的涨幅在LED板块中独领风骚。市场态度的转变逻辑何在？
对此业内研究员表示，这是因为三安光电的客户结构出现了改善。按照中投证券王国勋的说法，今年以来三安光电下游客户拓展取得突破，目前已基本成为瑞丰光电、长方照明、万邦光电、国星光电和洲明科技等公司的主力供应商。
就公司的最新情况，本次《每日经济新闻》联系了三安光电。“具体到关于客户方面我(这里)还不是很清楚，不过今年以来公司开工率比较不错。”三安光电证券部负责人表示。
该负责人告诉记者，芜湖产业基地一期新产能逐渐开出，目前开工率情况还不错。他表示，去年LED行业景气恶化严重，产品价格大幅下降，但这也拉近了LED与传统产品之间距离，应用领域得到扩大，因此今年以来LED需求回暖，行业整体情况良好。
三安光电下游厂商方面，记者也采访了多家公司。总体来说，三安光电的A股公司客户与其发生的采购量都并不大；至于今年以来是否加大了对三安光电的采购力度，受访上市公司证券部门表示未获得采购部门报送的详细数据，因此无法给予准确答复。
LED芯片性能对最终产品质量至关重要，以往下游企业多采用美国以及我国台湾省公司的芯片。但本次受访公司表示，去年以来在小功率芯片上，龙头厂商如三安光电、乾照光电(300102，收盘价13.19元)甚至士兰微(600460，收盘价10.10元)等产品性能提升明显，与我国台湾公司产品性能接近；高端产品如大功率路灯、显示屏等，则还是倾向继续向老供应商采购。
这一信息印证了王国勋了解到的情况。王国勋对下游封装应用厂商电话调研的结果显示，三安光电芯片品质有较大提高，基本接近我国台湾厂商，但价格却还要低10%～20%。

行业全年形势较为乐观

由于目前没有对LED行业的全面统计，A股上市公司也不需要像我国台湾厂商那样按月披露营收数据，所以LED企业客户群体的变动趋势，或许要等待至半年报时市场才能看到详细情况。不过下游厂商的态度或许能带给市场一些启发——本次采访中，鸿利光电证券事务代表邓寿铁就表示，从公司角度出发当然是倾向于性价比更突出的产品。

撇开客户领域出现的积极变化，整体而言，LED行业今年情况要比去年好出许多。三安光电证券部负责人就表示，鉴于去年产品价格暴跌后，LED产品对应用领域渗透率反而“因祸得福”得到提高，公司认为今年行业的形势比较乐观；同为LED芯片产业一线公司的乾照光电，其董秘王花枝对也表示，今年前三个月公司收入增长30%，已足够说明问题。

来自我国台湾省的数据显示，4月份台湾LED厂商总营收环比增2.6%，其中芯片厂营收环比增速较快，达4.5%，势头虽不及一季度，但仍在增长；订单能见度也多持续到6月末。

此外，目前A股公司还在等待财政部等三部委LED产品补贴招标结果。3月下旬财政部、发改委、科技部组织了“2012年半导体照明产品财政补贴推广专案”公开招标，国内外众多厂商参与竞标，多家A股公司也不例外，其中就包括三安光电。