当心电子业的“泥石流效应”

前一阵，有一家经营规模很大的企业集团老板，因为一只鸡被餐厅厨师误杀，下令集团展开调查，终于找出那位厨师并将他开除了；但他掌理的庞大企业最近事故连连，他却一点办法也没有。

同样的例子，最近也出现在政府高层身上，面对香蕉一斤跌到二元，政府几乎用了举国之力，努力遏阻继续跌价；可是迫在眼前的大问题，却没有一个官员勇于说出｜｜台湾电子业正面临三十年来最严重的经营危机。如果电子业的危机出现骨牌效应，台湾经济恐怕得面对前所未见的悲惨调整。但官员们对香蕉跌价十万火急，对茂德可能破产倒闭却漠不关心。

今年以来，从中东茉莉花革命、日本地震、欧债危机不断蔓延，到最近美债争议，都让金融市场动荡不安。不过全球股市仍有印尼、菲律宾、泰国、委内瑞拉等新兴市场屡创新高，就连欧债冲击的德国、美债危机的美国股市、台湾竞争对手的韩国，以及过去两年表现不济的中国股市都是涨势。但台股今年以来却逆势下跌四．八三％，成为亚太最弱势的市场；主因就是台湾的电子业在全球竞争中逐渐使不上力，露出败象。

这可从今年股王宏达电在与苹果官司落败后，股价一口气跌到八四八元看出端倪。宏达电在四月二十八日股价达一千三百元，市值突破一兆元，超越了全球手机龙头诺基亚。但自从宣布以三亿美元吃下S3 Graphics后，宏达电股价节节败退，到七月十八日市值已少掉三七三六亿元。宏达电是代表台湾在全球竞争中最有成绩的顶尖公司，如今股价一溜烟快速下滑，假如是竞争力下降，那么这将是台湾之忧。

手机晶片厂联发科过去一年来从五九○元跌到二四四元，正是坚守山寨阵营受挫的最佳典范，对照高通的快速崛起，准备切换到智慧型手机晶片的联发科，眼前尚未脱离颓势。

不过真正要让台湾担心的恐怕是宏碁与鸿海，自创品牌、一度是ＰＣ销售世界第二的宏碁，在短短半年之内，因为兰奇请辞事件，股价从九十九元跌到三十八元，市值从接近二千七百亿元跌到一千亿元左右；股价瞬间蒸发六成。宏碁到底出了什么问题，很多人不免好奇。

另一个是广大股民最关心的鸿海，这是台湾代工业过去二十年来出类拔萃的代表作，也是全世界电子消费产品能够廉价消费的最大推手。但是今年以来，鸿海股价跌跌不休，不仅百元大关失守，且一口气跌到八十八元低价。郭台铭想力挽狂澜，仍不敌外在环境调整的大趋势。

以上四家是代表台湾电子业竞争力的企业，除了晶圆代工天王台积电仍表现平稳外，过去电子业最具竞争力的公司，似乎一家家出问题。但真正拉警报的，是台湾过去最得意的“两兆双星”产业。这两个最早为台湾创造兆元营收公司的产业，今年都出现灾难性的挑战。

其中ＤＲＡＭ已经成了标准的“惨业”。过去三年，台塑集团背书的南亚科与华亚科，已累积亏损了一二八七亿元，若非台塑集团资本雄厚，恐怕老早出局了。目前南亚科市值只剩二七六亿元，银行债务却高达一○四九亿元，华亚科市值三三七亿元，负债却达九四六亿元。再到茂德出事，银行为八百亿元债务昏头，如今ＤＲＡＭ公司都面临巨额亏损，庞大债务只能拖一天算一天，这种情况跟希腊债务没有什么两样。

一个ＤＲＡＭ已让台湾吃不消了，最近面板又有加入行列的迹象。面板原来的两只老虎，友达过去两季亏损二五四亿元，奇美电亏损三七九亿元，台湾最具竞争力的两家面板厂如此之惨，华映、彩晶更不用说了。

假如把两兆双星中负债最庞大的六家公司－奇美电、友达、华亚科、南科、力晶、华映加在一起，负债已逾兆元。这么庞大的债务，多数由公股银行联贷承担，假设茂德的破产只是一个开端，那么银行业，这回恐怕还得承受兆元呆帐的挑战。

除了“两兆双星”变成“两兆伤心”外，台湾下一个还要担心的，同样也是重资产投资的ＬＥＤ与太阳能，这两个一度红透半边天的节能产业。前者有中国国家政策扶持，经过极度扩厂效应，演变成杀价竞争，已让台湾ＬＥＤ厂疲于招架，最近从晶电、亿光、艾笛森、璨圆等股价暴跌，可以看到这个肃杀景象。

太阳能也是极度扩厂，这些年两岸在太阳能投资都卯足全力，产能增加后，又碰上欧债危机，欧洲补贴政策受阻，如今产业杀戮比想像中严重。

这两年，我们看到ＩＴ产业里的超级巨星苹果崛起，但是苹果赢家通吃，反而创造更多的输家。尤其苹果供应链决定一切，像是iPhone与iPad的核心晶片，苹果采用ＡＲＭ，立刻让英特尔受到重伤害，三星的AMOLED面板打入苹果供应链，也让台湾的面板双虎出现疲态。

在这个赢家全吃的赛局中，台湾的电子业逐渐败下阵来，苹果官司告赢宏达电也是在这个新战略中的一环。台湾的电子业技术竞争不过别人，回头又受到中国高工资、原物料上涨无力转嫁，以及台币、人民币双升冲击，压力更是前所未见的沉重。

台湾的电子业一直以来人人称羡，吸引全台湾一流精英投入，如今有利的环境已全然改变，台湾下一个会过苦日子的产业，很可能出现在电子业身上。股价大跌，财富效应缩水，房地产业也会受冲击，最后的苦主又会是银行业，因为传统产业倒了，至少还有一块地，电子业若有什么三长两短，恐怕什么都没有！