欧洲双雄并购中国小家电企业 专家建议审慎对待

欧洲双雄巨资并购中国小家电企业
刘佳
一个持续被增持股份，一个确认即将被收购。两个曾经活跃多年的本土民营小家电品牌苏泊尔、奔腾电器，正失去本土色彩。
7月11日，飞利浦电子公司对外确认，收购奔腾电器(上海)有限公司案有望于今年第四季完成。
该消息正式公布前3天，苏泊尔控股股东法国SEB(赛博电器)对外宣称，已收到中国商务部批复，原则同意苏泊尔集团及创始人苏增福向其转让大约20%的股权。
紧随飞利浦并购步伐的，还有国内企业爱仕达。7月12日爱仕达发布公告称，同意由全资子公司浙江爱仕达生活电器有限公司以2288万元的价格收购东莞步步高家用电器有限公司小家电业务相关资产，寻求从炊具向小家电领域的跨界扩张。此前，SEB曾想收购爱仕达控股权而不得，转向收购苏泊尔。
“外嫁”的背后
飞利浦收购奔腾电器传言已久。双方年初就开始接触，今年5月份，奔腾电器一名中高层透露，飞利浦财务审计人员已进驻奔腾。奔腾集团董事长刘建国也在内部会议上透露了信息。
收购细节尚未披露。之前《第一财经日报》获得的信息是，交易涉及奔腾电器团队、销售渠道及品牌，但不含土地及厂房。飞利浦将为此付出大约20亿至25亿元人民币。飞利浦目前正在进行尽职审查，交易完成后，奔腾将并入飞利浦优质生活事业部家居护理业务。
而SEB增持苏泊尔的信息明了。交易完成后SEB国际持股将达71.31%，苏泊尔集团持股降至11.76%，创始人苏增福将不再直接持有公司股份。这意味着，苏氏家族正进一步从自己创办的公司中抽身。粗略计算，SEB之前曾以大约50亿元人民币获得苏泊尔51.31%的股份。如果交易以眼下二级市场股价计算，它将为此再度掏出大约17亿元。
对奔腾创始人刘建国来说，这笔交易看上去挺划算。刘23年前下海最初做家电渠道，后来涉足配件及整机代工，2003年正式创立奔腾品牌，逐渐跻身本土小家电主力市场。家电业研究专家刘步尘表示，他最初听到的交易额是10亿元，如达到20亿元，算是笔好买卖。
苏增福及其家族自然也赚了不少。最初，2007年国家商务部批准时的文件显示，苏泊尔集团、苏增福、苏显泽以每股人民币18元价格分别向SEB转让9.71%、4.24%、0.43%股份。苏增福、苏显泽直接套现1.5 亿元。而此次受让价为每股30元，苏氏家族减持套现高达34亿元。即便交易完成，苏泊尔集团仍持有苏泊尔大约11%的股权。
创始人大赚的背后是他们的心思早已不再聚焦小家电：苏氏家族正在大举进军房地产，刘建国则钟情高尔夫行业的生意。由此，被视为“中国家电业最后一块利润奶酪”的小家电市场，相当部分利益将由此让渡给两大欧洲品牌。
商务部待批
飞利浦大中华区董事长、执行副总裁孔祥辉几天前表示，公司家居护理业务部全球总部已迁至上海，收购奔腾，将有利于拓展产品线，加速布局中国厨房电器市场。
中国家电商业协会营销委员会副理事长洪仕斌说，收购有望弥补飞利浦在三四级市场的短板，直接壮大营收与市占。中怡康数据显示，2007年奔腾营收已过10亿元。2011年1至4月，奔腾电饭煲市占率为7.5%，名列中国第三名；电磁炉、电压力锅名列第四名。
而SEB增持苏泊尔更是透露出野心。公开数据显示，2010年苏泊尔的收入规模为56.22亿元，实现的净利润为4.05亿元。今年一季度营收与净利同比增长均超过30%。
SEB在中国的名声起初不佳，因为它曾以两头在外的模式运营合资公司，导致后者亏损，赚取短期利润。如今，中国小家电市场的壮大让它开始有了长远布局。早期它曾试图收购爱仕达无果。眼下，它不但增持苏泊尔股份，还在武汉布局庞大的生产基地。
苏泊尔总裁戴怀宗对本报表示，武汉基地已引入SEB的生产线和制造工艺，未来小家电行业的竞争很大程度上是规模化的竞争。
这一布局或许会让美的、九阳以及正在强化小家电业务的格力感到丝丝冷意。过去几年，美的曾领先中国小家电市场，股价接连创出新高，一度引来美国高盛的青睐。后者2008年曾打算注资，但最终未能通过商务部审核。
家电业研究专家罗清启表示，商务部正在制定外资并购安全审查细则，强化外资并购审查。他认为，小家电产业应该是中国家电行业具有竞争力的部分，应该审慎对待外来并购。
当初，SEB并购苏泊尔曾引发业界强烈关注，其间甚至发生过为加速通过商务部审核，暗中行贿官员的事件。