飞利浦弃意已决 冠捷顺势接手

全球消费电子产业进一步向中国转移的趋势愈来愈明显。因重要事项停牌一天后，长城电脑(000066)昨日发布公告，通过旗下子公司冠捷科技收购欧洲消费电子巨头飞利浦旗下的电视机业务。这是继当年TCL收购汤姆逊后，中国企业在欧洲家电市场的又一次大胆出击。
在电视机领域，日本、韩国及中国企业间的竞争愈来愈激烈，欧美系厂商江河日下。面对激烈竞争，飞利浦这些年在电视机业务上一直处于亏损状态，剥离家电、IT资产，将发展重心集中到医疗设备和节能照明上，已成为其既定战略。而对于长城电脑来说，通过收购飞利浦电视机业务，则能进一步整合旗下产业链资源，发挥规模优势，增强话语权。
分析人士表示，此次冠捷科技收购的飞利浦电视业务，主要是液晶，这是目前彩电市场的主流，因此，长城电脑不会重蹈T C L收购汤姆逊CR T这一夕阳业务从而带来巨额亏损的覆辙。
初期免收购价
根据公告，冠捷科技将以合营公司形式，接手飞利浦的电视机生产和销售业务。
本次收购将分为多个步骤，首先飞利浦公司根据荷兰法律成立一新公司；其次飞利浦将向该新公司注入飞利浦部分业务，包括飞利浦的电视生产厂房、创新和开发场地、在各国的销售机构、雇员、存货、若干专利以及其它资产及负债；最后冠捷科技再向飞利浦收购该公司70%的股份，飞利浦将保留合营公司余下的30%股份。
对于市场关注的收购价格，公告中并没有给出明确答案，而是给出了一个计算方式，即“合营公司未来三年息税前平均盈利的4倍的70%”。由于飞利浦的电视机业务现正处于亏损状态，因此冠捷在初期不需要付出收购价，只需按营业额缴付许可使用费。在交易完成三年后，飞利浦有权收取递延收购价，金额为由2012年起至飞利浦决定行使权利为止的上一年度的平均EBIT(除息及税前盈利)。
除收购电视机业务外，合约的另一重大内容，是飞利浦授权合营公司在部分国家地区生产销售飞利浦品牌产品，初步为期五年。不过中国、印度、美国、加拿大及南美洲若干国家除外。
在品牌使用费方面，2012年度，合营公司不支付任何许可使用费；2013年度，合营公司应缴的年度许可使用费为营业额的2.2%；2014年度，合营公司应缴的费率为2.2%至3%；从2013年度起，合营公司须支付年度最低保证许可使用费为5000万欧元。
生产或向中国内地转移
欧美家电企业日薄西山的一个关键因素，就是相对于日本、韩国和中国内地家电企业，其生产成本高高在上。而日本、韩国的很多家电企业生产基地都放在中国内地。在家电业价格战的拖累下，微薄的利润空间已经很难让欧美家电业有生存空间。家电制造业向中国内地整合已经成大势所趋。
对于此次冠捷科技收购飞利浦彩电业，市场就预期，冠捷科技会把飞利浦的彩电产能转移到内地，以显著降低成本，并借助飞利浦的品牌影响力，加大力度拓展中国及其他新兴市场国家彩电市场的高端领域。中银国际分析师张立生就表示，冠捷科技的生产线主要集中在中国内地，收购飞利浦后，势必会把飞利浦分散在欧洲、亚洲和南美洲的生产线集中到中国内地，以进一步实现规模优势。
不过冠捷CEO宣建生强调，无意在交易完成后大幅裁减飞利浦员工。
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飞利浦是不是汤姆逊第二？
长城电脑曲线收购飞利浦电视机业务，不得不让市场将其与当年TCL收购法国家电巨头汤姆逊进行比较。
6年前，为了推动公司国际化进程，TCL集团收购法国汤姆逊彩电业务并成立了合资公司TTEEurope，该公司曾是TCL多媒体欧洲彩电业务的主要运营实体。然而，由于当时彩电业正在向平板电视转型，而汤姆逊的强项是CRT。这一判断失误，使得TCL收购汤姆逊带来的结果就是连年亏损。最后TCL不得不将TTEEurope申请破产清算。TCL的国际化进程也因为这次失败的收购而备受指责。
此次长城电脑借道冠捷科技并购飞利浦彩电业务，会不会重蹈TCL的覆辙？市场对此充满担忧。
市场的担忧并非没有依据。飞利浦日前刚刚发布了2011年首季财报。财报显示，飞利浦该季纯利大跌32%，至1.37亿欧元，而电视业务的亏损高达1.06亿欧元。飞利浦行政总裁Frans vanH outen直言，电视业务的长年亏损局面并非小修小补足以逆转，因此决定与冠捷合作。
长城电脑一不愿具名的高层在接受记者电话采访时表示，飞利浦不是汤姆逊，飞利浦家电的核心业务集中在液晶上，而液晶电视无疑是当今彩电市场的主流。因此，从战略上看，此次收购不会发生方向上的偏差。冠捷科技CEO宣建生也表示，冠捷和飞利浦在电视业务的研发和生产上有很大的协同效应潜力，通过收购能进一步完善冠捷的产业链，特别是整机制造和研发能力，能进一步增强其市场竞争力。
采写：南都记者 高凌云