电子:电子元器件锋芒已现 能否染红2007？

2006年是电子元器件行业充满不确定性的一年：一方面，行业创新的步伐被大大延后，微软的新操作系统Vista被延迟到年底发布，中国3G的推出又一次的推迟，索尼PS3的推出也延迟到年底，这对行业的需求产生严重影响；另一方面，原材料的价格不断上涨，使得行业利润水平受到不同程度的影响。2006年是电子元器件企业比较辛苦的一年，2007年呢？

在9月21日的文章中我们建议广大投资者对电子元器件行业予以关注。与其他行业相比，技术创新是此行业（以及整个IT行业）最大的影响因素。2007年，PC、通信、消费电子等三大领域将面临重大技术进步带来的突破性增长，这给相关行业将带来巨大机遇，我们对行业趋势依旧看好。

PC行业将迎来微软新一代的操作系统Vista

Vista作为微软一个开发了5年，投入资金达300多亿美元，历史上代码量最大，仅核心工程师就有9000人团队的超级航空母舰级的项目，对行业的影响无疑将是巨大的。预计在今年12月，微软将发布Vista针对商业用户的版本，明年1月针对个人用户的操作系统将全面上市。与此同时，Intel也发布了最新的64位双核处理器，标志着移动处理器开始进入64位元双核技术时代。

历史上，每一次Wintel同盟的重大技术突破，都会给PC产业带来重大的机会。随着新一轮PC行业换机高潮的来临，电子元器件行业将面临巨大的需求。

3G仍然是通信行业未来最大希望

虽然到现在行业仍然在焦急的等待中，但随着时间的推移，我们毕竟离终点又近了一步。根据奥运会的时间表，我们预计在4季度，国家将在主要的奥运城市开始建设3G网络，2007年上半年发放牌照的时机将完全成熟。长期悬而未决的3G牌照一旦发放，首先受益的将是系统设备厂商，接着是BOSS厂商，随后是终端厂商。

1、运营商：根据诺盛电信的预测，一旦发放3G牌照，中国市场3G用户三年的复合增长率达到148%,第三年的3G用户达到0.842亿户，这给移动运营商带来了极大的机遇。

2、系统设备商：3G将是改变国内外品牌通讯设备厂商竞争格局的最佳时机，其中TD－SCDMA设备提供厂商具有重大的发展机遇。

3、终端厂商：国内手机用户已超过4亿户，规模巨大。一旦3G用户规模化启动，手机市场相当巨大。

4、增值业务商：系统设备投资后，运营商要进行电信增值业务BOSS投资。因此，BOSS在电信投资的比例将会上升。3G会给其带来突发性增长机会。

5、光通信设备：由于国内骨干网容量仍较充裕，在3G用户未形成规模以前，光通信需求拉动较为有限。短期无须大幅扩容，长期需求将随着3G用户数的增长而上升。

6、芯片厂商：系统、终端设备需求启动将极大地拉动上游芯片的需求容量，但由于国内芯片厂商技术档次普遍偏低，难以分享3G带来的芯片领域巨额需求。
国内芯片厂商主要受益领域在于TD—SCDMA及3G终端卡类芯片。

HDTV（高清晰数字电视）是消费电子行业持续性的热点

HDTV（HighDefinisionTV）是DTV标准中最高的一种。要解释HDTV，我们首先要了解DTV。DTV是一种数字电视技术，是目前传统模拟电视技术的接班人。HDTV是人们视觉领域的彻底变革，其意义不亚于从黑白时代向彩色时代的变化。目前，平板显示技术、蓝光存储和传输标准等一系列新技术的成熟宣告HDTV时代的正式到来。

HDTV作为新的产业形态，正在形成全新的产业链，是一项大产业工程。其带来的产业投资机会主要在终端数字接收机和机顶盒、模拟系统的数字化解决方案和数据、内容、有线电视等传媒及服务产业。从产业为上市公司带来的投资和收入利润增长的角度看，主要分为三类，提供数字电视系统解决方案的公司、数字电视网络传输运营公司和生产数字电视接收终端的公司。

优质公司值得我们关注

我们建议关注电子元器件各子行业内具有技术、市场或者具备综合优势的优秀公司，以及下游产品需求旺盛的公司。

长电科技（600584）：公司自主开发的FBP封装技术，已经开始量产，未来可能成为半导体行业优惠政策的受益者。我们认为公司具有国内领先的封装技术和持续的研发能力，公司未来具备良好的成长性。

华微电子（600360）：我国最大的分立器件生产厂商之一，其产品主要用于机箱电源等产品上。2007-2008年将是公司面临快速增长的时期。

士兰微（600460）在上市以前以量大面广的低端芯片产品为主，上市以后进行了多项关键技术的研发，并取得很大的进步。公司由原来技术单一、以低端消费芯片为主，逐渐变为一家拥有多项核心技术储备，并开始形成了明确的新利润增长点的企业。

超声电子（000823）和生益科技（600183）分别从事覆铜板和PCB（多层、HDI）的生产，是国内的重要厂商，技术的提升和产能的扩张是我们看好的理由。